Les amateurs de crypto vantent depuis longtemps bitcoin< /a> comme l’or numérique, mais une analyse des performances de la crypto-monnaie par rapport à celles d’autres actifs montre qu’elle n’a pas t vraiment gagné ce statut encore. Une chose qui manque encore est une perception généralisée du marché des actifs cryptographiques en tant que réserve de valeur.
Les crypto-monnaies restent une infime partie des marchés financiers mondiaux, avec une capitalisation boursière totale de 1 100 milliards de dollars en août, une baisse significative par rapport à leur capitalisation boursière record de 3 000 milliards de dollars. Les marchés de la cryptographie ne représentent qu’environ 2,5 % de la capitalisation boursière totale des actions américaines.
Cependant, S&P Global est d’accord avec les passionnés de cryptographie qui sont catégoriques sur le fait que les actifs cryptographiques et blockchain< /a> la technologie est là pour rester. La société a noté que les actifs cryptographiques et la technologie blockchain constituent un écosystème présentant des différences significatives par rapport au système financier traditionnel. Cependant, l’effondrement de TerraUSD montre que les lois fondamentales de la finance s’appliquent toujours.
Pour l’instant, l’un des plus grands débats sur les crypto-monnaies est de savoir si elles doivent être considérées comme des devises, des matières premières, des titres ou tout autre chose. Pour mieux comprendre ce que sont les crypto-actifs, S&P Global a comparé leurs performances à celles de divers actifs financiers traditionnels.
Bitcoin contre or
Bien sûr, l’or a été une réserve de valeur et couverture contre les baisses de marché pendant des milliers d’années. Les banques centrales utilisent le métal comme avoir de réserve et pour se prémunir contre l’inflation. Lorsque le bitcoin a été lancé, de nombreux passionnés de crypto l’appelaient « l’or numérique ».
En conséquence, la crypto-monnaie s’est redressée au fil des ans en raison des attentes selon lesquelles elle pourrait jouer un rôle similaire à celui du métal jaune à un moment donné.
Cependant, pour devenir véritablement de l’or numérique, le bitcoin aurait besoin d’une forte corrélation avec les performances du métal pendant des périodes similaires, ce qui ne s’est pas encore produit. Dans son rapport récent sur ces comparaisons, S&P Global a expliqué que les actifs cryptographiques sont beaucoup plus volatils avec la perspective de rendements plus élevés, ce qui les rend plus élevés -un atout de récompense qu’une réserve de valeur comme l’or.
Par exemple, les données de S&P Global indiquent que le prix de l’or a augmenté de plus de 40 % entre mi-2019 et mi-2020, les investisseurs se tournant vers le métal jaune pour se protéger pendant la COVID-19 pandémie. Cependant, le bitcoin ne s’est pas comporté de la même manière pendant cette période de 12 mois.
De plus, le le prix de l’or a été volatil en 2022 mais a largement tendance à la hausse pendant les périodes de risque géopolitique accru de cette année. Pendant ce temps, les performances du bitcoin n’ont pas suivi les périodes de risque géopolitique accru.
S&P Global a noté que le prix du bitcoin a plongé à son plus bas niveau depuis novembre 2021, en raison de l’intensification des craintes d’inflation, d’une nette tendance à la hausse des indices d’inflation et des pénuries croissantes de la chaîne d’approvisionnement, des problèmes énergétiques et de l’incertitude militaire au milieu de la guerre en Ukraine.
D’un autre côté, l’or a rebondi au cours du premier trimestre, mais ses prix moyens sont supérieurs à ce qu’ils étaient avant la pandémie. S&P Global a également constaté que la volatilité de l’or s’aligne plus sur celle des pièces stables que sur celle des autres crypto-monnaies.
La société a souligné que même si le bitcoin ne mérite pas actuellement la classification d’or numérique, il pourrait le faire à un moment donné dans le futur.
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Cryptoactifs contre actions
S&P Global a également comparé les performances de divers actifs cryptographiques à celles des indices S&P 500 et Nasdaq. La société a constaté que les rendements quotidiens des actifs cryptographiques sont beaucoup plus volatils que les actions.
Selon S&P Global, la volatilité des crypto-monnaies s’est maintenue au-dessus de 60 % depuis mai 2020, tandis que la volatilité des trois principales participations du S&P 500, Apple (NASDAQ : AAPL), Microsoft (NASDAQ : MSFT) et Amazon (NASDAQ : AMZN), n’a pas dépassé 40, ce qui rapproche sa volatilité de celle des pièces stables.
Alors que de nombreux autres rapports ont attiré l’attention sur une corrélation entre le bitcoin et les actions, S&P Global a constaté que les marchés de la cryptographie ne sont pas significativement corrélés aux actions malgré la hausse de la corrélation ces derniers mois.
Pour évaluer la corrélation entre les actions et les crypto-monnaies, l’entreprise a utilisé Apple, Microsoft et Amazon comme proxys pour le marché des actions.
S&P Global a découvert que les corrélations de rendement entre le bitcoin et les trois plus grandes actions ont augmenté pendant la période pandémique de mars 2020 au premier trimestre 2022. En dehors de cela, la société a constaté que les corrélations restaient faibles.
Il semble que le manque de comparabilité entre les actifs cryptographiques et les actions n’est pas surprenant car les moteurs des valorisations cryptographiques sont différents.
Selon S&P Global, le les moteurs de performance clés des marchés de la cryptographie incluent la confiance et l’adoption du marché, les cadres réglementaires, la technologie et l’offre et la demande ou la liquidité. D’autre part, l’entreprise a répertorié les moteurs des actifs financiers traditionnels comme les bénéfices d’exploitation, les taux d’intérêt, l’inflation et les politiques monétaire et budgétaire.
Crypto-monnaies les unes contre les autres
Bien que S&P Global ait constaté que les marchés de la cryptographie dans leur ensemble ne suivent pas les actions, il a découvert une corrélation notable des rendements historiques les uns avec les autres, à l’exclusion des stablecoins. La firme a souligné que l’histoire d’origine de chaque crypto-monnaie diffère de celles des autres et qu’elles ont été créées sur différentes plates-formes en utilisant différents protocoles à des moments différents.
Cependant, l’analyse par S&P Global des performances de diverses crypto-monnaies montre une corrélation modérée à élevée entre elles depuis 2018.
Bien sûr, les pièces stables comme Tether et USD Coin sont beaucoup moins volatiles que les autres actifs cryptographiques. Cependant, S&P Global a tout de même découvert que leur volatilité était supérieure à celle des monnaies fiduciaires traditionnelles indexées et qu’elles avaient une faible corrélation avec elles.
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