Cette année seulement, la SEC a déposé une plainte contre Kraken, Gemini, Paxos, Binance.US et Coinbase. Ces plates-formes constituent l’essentiel de l’activité cryptographique centrale aux États-Unis, ce qui rend les découvertes dans l’article Operation Chokepoint 2.0 d’autant plus prémonitoires.
En outre, le président de la SEC, Gary Gensler, a clairement indiqué dans son discours public apparition à CNBC qu’il n’y a pas de place pour les monnaies numériques alors qu’il existe déjà un dollar numérique. Il est très inhabituel pour un responsable d’un organisme de réglementation de niveau intermédiaire de faire une telle déclaration qui appartient à l’arène des candidats gouvernementaux ou des législateurs.
Gary Gensler déclare toutefois qu’il s’agit officiellement d’ouvrir la voie aux CBDC par rapport à tous ceux qui s’y opposent :
« Nous n’avons pas besoin de plus de monnaie numérique . Nous avons actuellement une monnaie numérique, ça s’appelle le dollar américain, ça s’appelle l’euro, ça s’appelle le yen. » pic.twitter.com/34LeNNMafE
— Coinage (@coinage_media) 6 juin 2023
Avec le dernier Poursuite contre Coinbase, la SEC a en fait mis les cartes sur table, car la plainte résout notamment les actifs numériques en tant que titres non enregistrés. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a annoncé que la société poursuivait la SEC en justice pour « enfin clarifier les directives en matière de cryptographie ».
Quelles sont les allégations et les ramifications de cette bataille juridique imminente ?
Qu’est-ce que la SEC réclame contre Coinbase ?
Notant que Coinbase est le plus grand CEX américain qui a effectivement servi plus de 108 millions de clients, la SEC a accusé Coinbase d’opérer en tant qu’échange non enregistré, courtier et société de compensation sur Mardi. Parce qu’aucune de ces activités n’a été correctement signée, Coinbase a gagné des milliards de dollars illégalement depuis au moins 2019.
En action, Brian Armstrong a rappelé que la SEC avait autorisé Coinbase à entrer en bourse en avril 2021 à la suite d’une vaste évaluation. Néanmoins, la plainte de la SEC de 101 pages gardait à l’esprit de manière préventive que l’approbation n’implique pas la recommandation sous-jacente de l’entreprise.
Le grief de la SEC déclare en outre que « Coinbase a défié pendant des années les structures réglementaires », en éludant les exigences de divulgation appropriées. Cela suppose le rôle de Coinbase en tant que courtier non enregistré via les services Coinbase Prime et Coinbase Wallet qui acheminent les ordres de négociation de propriétés cryptographiques vers la bourse ou des plateformes tierces.
Selon la SEC, il s’agit d’un problème dû à la fait que ces biens sont des titres, nécessitant un enregistrement légal correct. Plus précisément, suite à la décision de la Cour suprême dans l’affaire SEC c. W.J.Howey Co., 328 U.S. 293 (1946), autrement appelée Howey Test for Securities.
En substance, la SEC déclare que Coinbase a étendu le disponibilité de biens numériques pour le commerce, qu’il s’agisse de titres, afin de percevoir des frais de transaction pour augmenter ses bénéfices. En autorisant cela, Coinbase a exposé les financiers à un « risque considérable », que la SEC est mandatée pour sécuriser.
Le chien de garde réglementaire déclare que Coinbase a introduit son programme de jalonnement pour XTZ (Tezos), ATOM (Cosmos) , ETH (Ethereum), ADA (Cardano) et SOL (Solana) sans jamais soumettre de déclaration d’enregistrement. La SEC explique en détail pourquoi chacun de ces 5 actifs réussit le test Howey.
Le parapluie de valeurs mobilières utilise également pour efficacement la page d’accueil des actifs négociables de Coinbase, sans Bitcoin (BTC), Litecoin (LTC) et stablecoins (pour l’instant).
Par déduction, presque toutes les crypto-monnaies (altcoins) sont des titres non enregistrés. Cela a vérifié l’affirmation de Brian Armstrong lorsqu’il a gardé à l’esprit que le procès de la SEC contre Coinbase est « extrêmement différent des autres » en raison du fait qu’il est « exclusivement concentré sur ce qui est ou n’est pas un titre ».
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Ce qui se passe si la SEC Gagne ?
La bataille judiciaire continue entre la SEC et Ripple Labs a longtemps été déclarée comme l’affaire faisant jurisprudence sur la question de savoir si de nombreux actifs numériques sont des titres non enregistrés. La SEC opère dans un vide législatif, elle a donc besoin d’une décision pour vérifier son analyse de la loi sur les valeurs mobilières pré-informatiques.
Brian Armstrong a gardé à l’esprit que la Securities and Exchange Commission (SEC) et la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) s’opposent dans leurs interprétations. Par exemple, la CFTC a présumé que l’Ether (ETH) était une marchandise alors que l’entreprise cherche à obtenir une juridiction réglementaire sur la SEC.
Les interprétations de la SEC sur les valeurs mobilières semblent passer d’un procès à l’autre.
pic.twitter.com/PJbmvapLos
— Cryptocito|Universe Youtuber ⚛ (@Cryptocito) 6 juin 2023
Le prochain combat Coinbase contre SEC remettra les pendules à l’heure. Si la SEC gagne, le précédent juridique interdirait effectivement l’utilisation des crypto-monnaies. Cela est dû au fait que les mesures d’exécution seraient trop difficiles et coûteuses pour tous les acteurs centralisés, sauf les plus grands et les plus établis.
L’espace DeFi devrait alors entrer dans le marché souterrain gris, produisant un environnement de moindre sécurité pour les investisseurs, pas plus élevé. Lorsque la Chine a interdit les crypto-monnaies, elle a simplement déplacé le marché.
Le succès juridique de la SEC sur Coinbase enverrait un signal fort au marché de la cryptographie aux États-Unis, déclenchant probablement un exode d’innovateurs FinTech vers les Émirats arabes unis ou Hong Kong. Dans l’intervalle, l’action Coinbase (COIN) a plongé de 14 % au cours de la semaine, ce qui a réduit la performance par ailleurs solide de 45 % depuis le début de l’année
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