lundi, 16 mai 2022

L’ancien négociant en obligations de Goldman Sachs construit un empire de crypto-monnaie de 5,6 milliards de dollars

Beaucoup de personnes auraient souhaité avoir acheté des crypto-monnaies tôt, alors que c’était encore un peu plus qu’un intérêt. L’ancien négociant en obligations du groupe Goldman Sachs, Dan Morehead, faisait partie de ceux qui l’ont fait, lançant son tout premier fonds cryptographique alors qu’un coûtait moins cher qu’un sac d’épicerie.

« J’étais captivé », M. Morehead, 56 ans , a déclaré, l’appelant « le premier commerce macro qui est vraiment international à travers toutes les frontières ».

En conséquence, le Pantera Fund a rapporté plus de 65 000% depuis 2013, et son Pantera Capital Management , autrefois un fonds spéculatif conventionnel qui pariait sur les tendances macroéconomiques, supervise 5,6 milliards de dollars de possessions cryptographiques à la fin de l’année. Cela s’ajoute aux 6 milliards de dollars que l’entreprise a rendus aux financiers.

Il y a toujours une possibilité qu’elle s’effondre et brûle. a chuté de plus de 20% pour commencer l’année, se négociant en dessous de 37 000 dollars vendredi, bien en dessous de son pic de novembre d’environ 68 000 dollars – une baisse alimentée par les attentes d’augmentation des taux d’intérêt mondiaux et les mesures agressives des banques centrales pour apprivoiser la montée en flèche inflation.

C’est là que les mondes de M. Morehead s’affrontent.

Il s’est démarqué tout au long de l’adolescence de la crypto en raison du fait qu’il s’y est plongé après une carrière historique dans la finance. Il a commencé à négocier des obligations chez Goldman dans les années 1980, puis a travaillé pour la légende des fonds spéculatifs Julian Robertson avant de présenter Pantera, basé à Menlo Park, en Californie, en 2003.

La hausse de l’inflation et la réaction des banques de réserve face à ce sera un grand style de 2022, a déclaré M. Morehead, qui avait auparavant parié sur la baisse durable de l’inflation et des rendements.

Ce commerce « a essentiellement fait ma carrière », a-t-il déclaré. « Je crois que c’est arrivé à la fin de cette histoire. »

Le et la bouleversent le monde financier. Dan est à l’épicentre de tout cela

Pete Briger, co-directeur général de Fortress Investment Group

M. Morehead s’attend à un redressement de cette dynamique pour faire traîner les taux de crypto-monnaie , mais cela n’a pas atténué son intérêt pour l’innovation sous-jacente.

Pantera ne mise pas seulement sur le Bitcoin. Ses fonds de capital-risque investissent dans des entreprises soutenant l’écosystème de la cryptographie, y compris des bourses telles que FTX, Coinbase et Gemini, tandis que les fonds symboliques de la société investissent de l’argent pour fonctionner dans les développeurs de blockchain. Récemment, Pantera s’est concentré sur le financement décentralisé, ou DeFi, un mouvement cherchant à supplanter les anciennes façons de faire des affaires de Wall Street.

«  et blockchain renversent le monde financier », a déclaré Fortress Financial Investment Group co -le directeur général Pete Briger, qui a traité avec M. Morehead chez Goldman. « Dan est à l’épicentre de tout cela. »

M. Morehead aurait pu entrer dans les crypto-monnaies même auparavant, en 2011, lorsque son frère l’a présenté à Bitcoin. Il y a jeté un coup d’œil, a pensé que c’était un concept sympa, puis l’a pratiquement oublié.

« Garbage collector »

Puis, 2 ans plus tard, M. Briger l’a convoqué à Fortress’s Les bureaux de San Francisco pour parler de Bitcoin, ainsi que le premier évangéliste de la cryptographie Mike Novogratz. M. Briger, 58 ans, spécialiste des obligations financières en détresse qui se décrit comme un « éboueur » du système monétaire, a vu dans la possibilité d’interrompre les opérations bancaires conventionnelles.

« La blockchain change la donne dans services monétaires », a déclaré M. Briger. « Cela fait pression sur le marché bancaire et des paiements pour qu’il réévalue sa dépendance vis-à-vis des barrières traditionnelles afin de s’assurer des avantages concurrentiels. »

Après la conférence, M. Morehead a promis de faire des recherches supplémentaires, et un mois plus tard, il a informé M. Briger que la crypto était la chose la plus intéressante qu’il ait réellement vue dans sa carrière. Il a démarré une entreprise sur le lieu de travail de Fortress et s’est mis au travail pour créer un fonds d’investissement en crypto-monnaie.

En plus des gains du Pantera Fund, un fonds de capital-risque qui a également fait ses débuts en 2013 a généré un taux interne de rendement de 51 %, et le Liquid Token Fund de Pantera a bondi de 385 % rien qu’en 2021.

Une statue en bronze de Satoshi Nakamoto, l’étrange innovateur de la monnaie virtuelle Bitcoin, a été dévoilée dans la ville de Nagytarcsa à Budapest . Toutes les images : AFP

Fortress est devenu l’un des plus grands soutiens de M. Morehead. La découverte d’un tel financier institutionnel au cours des premiers jours de était une exception.

De nombreux financiers étaient « des personnes fortunées, en particulier des propriétaires d’entreprises technologiques et des dirigeants de Wall Street qui investissaient leur propre argent », a déclaré M. Morehead. .

Le contournement d’un financement plus conventionnel a permis à Pantera d’agir rapidement.

« Un PDG d’une entreprise de technologie a viré 2 millions de dollars au fonds, puis quelques semaines plus tard, il a appelé et déclaré : ‘Hey, quels sont les termes? » M. Morehead se souvient.

M. Morehead a organisé une conférence annuelle sur le dans sa maison de Lake Tahoe qu’il a appelée Bitcoin Pacifica, attirant des cryptophiles du monde entier.

« Ils n’étaient pas le genre de personnes que j’avais l’habitude de rencontrer via Fortress », a déclaré M. Briger à propos d’une conférence à laquelle il a assisté. « Beaucoup de joueurs marginaux, de cypherpunks, de cryptographes et probablement certains qui se qualifieraient d’anarchistes. »

Tiger Management

C’était aussi une grosse modification pour M. Morehead. Il avait en fait lancé Pantera en tant que fonds spéculatif macro traditionnel – il s’est spécialisé pendant quatre ans en tant que stratège macroéconomique principal et agent monétaire principal du légendaire fonds spéculatif de M. Robertson, Tiger Management.

Cette toute première version de Pantera a grandi à environ 1 milliard de dollars de possessions avant la crise monétaire de 2008. Maintenant, en tant que pur financier crypto, c’est un certain nombre de fois plus gros. La société a géré environ 5,6 milliards de dollars au début de cette année, composé d’un 4e fonds qui a levé 600 millions de dollars en novembre.

C’est une baisse par rapport aux 6,4 milliards de dollars que Pantera gérait fin novembre. Dans une interview du 23 décembre, M. Morehead a prédit que les attentes d’un resserrement plus agressif de la Réserve fédérale continueraient de peser sur les taux de crypto-monnaie.

La crypto est beaucoup plus engageante que tout autre commerce là-bas

Dan Morehead, directeur général de Pantera Capital

Le Bloomberg Galaxy Crypto Index, qui suit la valeur d’une gamme de crypto-monnaies, a chuté de près de 20 % depuis le début de la année, tandis que le rendement des bons du Trésor à 10 ans a en fait grimpé d’environ 25 points de base.

« La blockchain est désormais alimentée par toute l’impression monétaire extrême qui se déroule dans le monde », a déclaré M. Morehead, dont La société vient d’ouvrir une station à Porto Rico, qui est devenue un sanctuaire pour les crypto-financiers.

Dans une lettre aux financiers le mois dernier, M. Morehead a qualifié le gouvernement fédéral américain et le marché des obligations hypothécaires de « le plus important plan de Ponzi dans l’histoire ».

Quant à savoir si l’innovation a réellement rempli La vision de M. Briger pour interrompre le système bancaire, il a déclaré que le processus avait en fait commencé, mais qu’il restait encore un long chemin à parcourir.

« Cela ressemble au courrier électronique au début des années 1990, quand c’était vraiment encombrant « , a déclaré M. Briger. « Personne ne pouvait imaginer à ce stade ce que l’interaction instantanée signifierait pour le commerce et le monde. »

M. Morehead a déclaré qu’il n’était plus intéressé à parier sur les actifs standard qui ont défini son début de carrière et qu’il n’a pas Je n’ai rien acheté d’autre que la crypto depuis 2013.

« La crypto est tellement plus engageante que n’importe quel autre commerce. »

Mise à jour : 23 janvier 2022, 5 h 00

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