vendredi, 7 octobre 2022

Le cas macro pour investir dans Bitcoin

Comme beaucoup, lorsque j’ai pris connaissance du pour la première fois, ma réponse a été « Pourquoi est-ce que quelqu’un investirait de l’argent véritable dans de l’argent magique sur Internet? Cela ne méritait absolument pas – absolument rien. Et, comme un imbécile, je tenais à le signaler à quiconque voulait écouter. Cependant, j’étais toujours curieux de savoir de quoi il s’agissait, alors j’ai continué à le regarder jusqu’à ce qu’en 2015, j’aie eu une percée mentale. J’écoutais un podcast lorsque Wences Casares a fait une déclaration qui ressemblait à ceci:

la plus grande génération aux États-Unis et qui entre maintenant dans ses meilleures années de revenus (voir le tableau de Fundstrat ci-dessous). Cette génération a été vue tout au long de la grande crise financière alors que ses parents perdaient leur emploi et leur maison. Une enquête sur Facebook a montré que 92% d’entre eux étaient sceptiques, mais qu’ils aiment le bitcoin. Une étude a en fait montré que 20% d’entre eux possèdent actuellement des bitcoins et que davantage sont susceptibles d’acheter des bitcoins à l’avenir. Je le crois. Quiconque a des enfants aujourd’hui peut voir que les jeunes valent autant, voire plus, que l’immobilier. Je déclare, ne combattez pas les jeunes.

Adoption du commerce de détail

La valeur d’un réseau est liée à son nombre d’utilisateurs, déclare la loi de Metcalfe. En 2015, j’ai modélisé le coût du en fonction de la variété des portefeuilles réseau (en tant que proxy pour les utilisateurs). La connexion statistique était excellente et la relation extrêmement claire – plus d’utilisateurs équivaut à un coût plus élevé. Ce qui est particulièrement intéressant à propos du bitcoin, c’est que chaque événement FOMO augmente le taux, augmente l’intérêt et crée plus de HODLers.

J’ai en fait vu ce jouer pour 2 Cutting en demi-cycles. Maintenant, alors que je regarde un troisième cycle, je ne vois pas ce modèle s’inverser. Le quartier Bitcoin est plus fort que jamais, et lorsque quelqu’un tombe dans le terrier du lapin Bitcoin, il ne remonte presque jamais. L’approvisionnement réparé, la portabilité et l’auditabilité de Bitcoin en font un véhicule de réduction des coûts international parfait. Je prévois que l’adoption se poursuivra jusqu’à ce que chaque pays obtienne avec succès un duopole de devises – monnaie régionale pour les dépenses et bitcoin pour des économies de coûts durables.

Adoption institutionnelle

Toutes les adoptions ne sont pas créées équivalentes. Les petites sommes que le commerce de détail a réellement investies dans le vont s’estomper, contrairement au moment où les investisseurs institutionnels finissent par être fortement impliqués. MassMutual et Tesla sont simplement le début. Bitcoin est un investissement financier institutionnel idéal pour plusieurs raisons.

Fallback, un compte anonyme, a développé cette conception en comparant les prix des bitcoins à travers différents cycles de réduction de moitié, puis a élargi la conception pour inclure d’autres biens tels que l’or et l’argent. Est-ce précis? Jusqu’à présent, cela a été le cas, mais je soutiens que cela n’a pas d’importance. Ce qui est essentiel, c’est que le Plan B a créé une méthode légitime permettant aux gens de se renseigner sur la façon dont la carence en bitcoins pourrait être évaluée. Cela fonctionne, beaucoup le croient, et les coûts qu’il prédit: MOON!

Il a chuté de 25% d’un sommet à l’autre en 2008, ce qui, à condition que la volatilité actuelle du dans cette phase précoce, soit plus proche de 80%.

La réalité est que les obligations financières et les coûts sont libellés en fiat, donc si une forte baisse déflationniste se produit, le sera offert par les gens pour payer les besoins fondamentaux, tels que la nourriture et l’immobilier. Wall Street proposera également de lever des fonds pour régler les appels de marge et améliorer les bilans.

Environnement inflationniste

C’est là que le brillerait vraiment. Une durée d’inflation semblable à celle des années 1970 (chiffres élevés à un seul chiffre) validerait entièrement le bitcoin, la possession la plus difficile au monde, en tant que boutique de valeur mondiale. Au fur et à mesure que le fiat est imprimé et dépensé, la fourniture de bitcoin lancée sur le réseau se poursuit conformément à son calendrier d’émission, les lunes de taux et l’adoption de bitcoin se relocalisent à la vitesse de distorsion. En fait, j’ai souvent trouvé curieux que certains bitcoiners critiquent les banques centrales et les gouvernements fédéraux pour avoir gonflé la monnaie alors que c’est précisément ce qui accélérerait l’adoption du bitcoin en tant qu’automobile d’épargne internationale.

précédent article court, la production d’un actif international sûr pourrait rendre la politique financière plus efficace et ne fait rien pour empêcher les gouvernements fédéraux de fournir des devises ou d’emprunter.

Deuxièmement, une interdiction repousserait le développement. Cette transformation financière se produit quoi qu’il arrive. Une nation peut soit participer et bénéficier, soit être laissée pour compte.

Troisièmement, au moment où un gouvernement fédéral pourrait y voir une menace, dans une société totalement libre, il n’y a aucune incitation à l’interdire. Si les citoyens de votre comté détiennent beaucoup de bitcoins, qu’est-ce qui les rend plus pauvres? Nous avons vu cela en Corée du Sud il y a quelques années, lorsque le gouvernement fédéral a envisagé une restriction de crypto-monnaie et a rapidement inversé le cours après un tollé public.

EIP 1559, peut-être que l’ETH pourrait compléter l’argent aussi difficile, mais nous voyons quelques prendre cela au sérieux aujourd’hui. Le réseau Ethereum reste un certain nombre d’années avant la conclusion de sa feuille de route spécifiée. En attendant, chaque jour qui passe signifie que les effets de réseau de se renforcent.

Pour être sûr, il y a d’autres risques dont je n’ai pas parlé ici, y compris les dysfonctionnements potentiels de la communauté provoquant des fourchettes, mais à mon avis, ils sont encore moins susceptibles d’éviter une appréciation des coûts que ceux que j’ai réellement mis en évidence.

En terminant, de nombreux macro-éléments semblent alignés pour une croissance explosive des coûts du au cours des prochaines années, et les dangers ne sont pas susceptibles d’empêcher le déroulement de l’affaire.

Où va le prix du bitcoin? En un mot, plus haut. Je ne vois pas de récession internationale à venir avec autant de stimulants et de demande refoulée des consommateurs après la pandémie. Avec les milléniaux qui entrent dans les meilleures années de création et avec des organisations motivées par la théorie des jeux, je pense que c’est probablement la meilleure durée de risque / rendement pour le bitcoin qui ait jamais existé.

Je ne fais pas de prévisions de prix éclaboussantes car, à vrai dire, elles sont inutiles. En supposant que le bitcoin devienne simplement de l’or 2.0, il en résulte un prix par pièce de près de 500000 $ et ce n’est qu’un cas d’utilisation, ignorant toutes les autres méthodes que nous conservons de la valeur (monnaie, actions, obligations, propriété, objets de collection, etc.). Les seules vraies questions dans mon esprit sont de savoir à quel point la capitalisation boursière de l’or sera supérieure à la capitalisation boursière de l’or et à quelle vitesse nous arriverons.

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