Au milieu du le plus gros krach boursier en années, l’indice de peur et de cupidité atteint progressivement un nouveau creux. Le dernier super fond était en août 2019 à 5 points, alors qu’il se maintient actuellement à une peur extrême de 8. Avec une hyper anxiété pleinement enracinée, les investisseurs peuvent-ils s’appuyer sur les données en chaîne pour leur dire quelque chose d’utile ?
Bitcoin et Ethereum sont survendus en fonction de leur RSI
Dans un environnement de marché non chaotique, l’indice de force relative (RSI) est généralement un outil incontournable pour mesurer où devrait se situer le prix d’un actif. RSI visualise si quelque chose est survendu ou suracheté en fonction de l’élan des changements de prix précédents.
Zoom arrière sur une période de cinq ans pour obtenir une image plus claire, Le RSI hebdomadaire actuel de Bitcoin est encore plus bas depuis le marché fortement baissier de décembre 2018. De même pour Ethereum, bien en dessous de 30 RSI, ce qui indique une forte survente.
Pour les investisseurs, cela se traduit généralement par une opportunité d’achat. De plus, l’offre illiquide de Bitcoin a augmenté pour atteindre des niveaux record à la fin du mois de mai. Cela signifie que plus de bitcoins que jamais ont été déplacés des échanges vers des portefeuilles privés. Cela indique une accumulation et une consolidation des baleines, car elles créent une pénurie d’approvisionnement pour la demande future.
Cela dit, alors que le Bitcoin a atteint la fourchette de prix de 22 500 $, moins de la moitié des détenteurs de Bitcoin sont désormais en bénéfice, à 47 %. Simultanément, les détenteurs à long terme (mains fortes détenant le BTC sur un an) constituent toujours la majorité des propriétaires de Bitcoin à 61 %.
Cependant, le fait que le prix de Bitcoin n’ait pas été défendu à 30 000 $ ou à 25 000 $, indique nous que les données en chaîne sont de peu d’aide dans un marché effrayant créé par des conditions macro chaotiques.
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La hausse des taux d’intérêt entrants de la Réserve fédérale
Tous les indicateurs reposent sur des données de performances passées. Cela signifie que les indicateurs reposent sur le système observé pour être rationnel car il présente un certain niveau de périodicité. Malheureusement, les deux dernières années ont été pleines d’anomalies qui perturbent une telle modélisation.
- Réponse à une pandémie mondiale avec mesures jamais utilisées auparavant.
- En plus des confinements qui sont désormais largement reconnus comme nuisibles à la fois pour la santé publique et l’économie, ils ont également provoqué une dislocation de la chaîne d’approvisionnement mondiale juste-à-temps (JIT).
- Cela a été encore exacerbé par la réaction au conflit russo-ukrainien. Il avait le effet opposé de ce qui a été publiquement poussé – tout comme les verrouillages pour le prétendu événement sanitaire.
Les banques centrales ont aggravé la situation créée par cette série anormale d’événements. La Réserve fédérale a augmenté son bilan de 3,9 billions de dollars à 8,5 billions de dollars. En termes simples, la Fed a dilué la valeur du dollar en inondant l’économie d’argent bon marché à des taux d’intérêt proches de zéro.
Ce faisant, il a été intégré au gâteau monétaire que le dollar deviendrait moins précieux. En effet, l’intervention de la Fed a déclenché un taux d’inflation élevé depuis 40 ans. Une autre façon de le décrire serait de facturer un taux d’intérêt pour quelque chose qui est « imprimé numériquement ».
Alors que l’indice des prix à la consommation (IPC) se rapprochait d’un territoire à deux chiffres, le président de la Fed, Jerome Powell, a même appelé à suppression des salaires pour modérer la demande de main-d’œuvre dans le but de refroidir l’économie. Cependant, l’outil le plus puissant à la disposition de la Fed est d’augmenter les taux d’intérêt en inversant l’assouplissement quantitatif (QE) avec un resserrement quantitatif (QT).
Lors de la prochaine réunion du FOMC de mercredi, une nouvelle hausse des taux d’intérêt est sur la table, jusqu’à 75 points de base (0,75 %). Avec ce scénario qui se déroule, tous les actifs du marché sont en baisse, entraînant vers le bas les sociétés qui leur sont mariées.
Après tout, ce qui a été gonflé par le capital bon marché est également dégonflé par la hausse du coût du capital. Malheureusement, dégonfler les gonflés risque également la récession. Cela est particulièrement probable dans une économie où l’inflation ronge les salaires.
Le taux d’épargne personnelle le plus bas en 14 ans, à 4,4 %, indique clairement cette lutte quotidienne. Pour cette seule raison, la défense du prix des actifs numériques devient plus discutable qu’au cours des périodes précédentes.
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