Le Bureau of Labor Data a publié mardi le dernier rapport sur les tâches. Depuis que l’inflation est devenue un sujet brûlant après le confinement, le président de la Fed, Jerome Powell, a constamment exigé un assouplissement du marché du travail. Après tout, avoir des revenus constants suscite des besoins excessifs, ce qui prolonge l’inflation.
Jerome Powell, président de la Réserve fédérale à la conférence de Jackson Hole
Le double mandat principal de la Fed est de maintenir le chômage à un niveau bas et la stabilité des coûts, ce dernier étant la priorité absolue. Dans ce programme financier, un marché du travail résilient n’est pas le signe d’une économie forte mais un problème à résoudre.
Dans cette optique, le rapport de mission du mois d’août ne semble pas idéal pour l’objectif de la Fed d’assouplir les conditions du marché du travail.
Le marché du travail se durcit
Pour En août, l’étude JOLTS (Job Openings and Labor Turnover Study) a révélé 9,6 millions de postes vacants. Avec l’ajout de 690 000 nouvelles tâches, cela se traduit par un taux d’augmentation des ouvertures de tâches de 5,8 %, dépassant considérablement la prévision de 8,8 millions.
La majeure partie des nouvelles ouvertures provenait des services aux experts et aux entreprises, avec 509 000, suivis par les emplois dans la finance et l’assurance, avec 96 000. Tant le taux des arrêts que celui des travaux avec travaux restent inchangés, à respectivement 2,3% et 3,7%.
Le secteur de l’hébergement et des services de restauration a enregistré le plus grand nombre de départs, avec 88 000, suivi du secteur du financement et des assurances avec 28 000. Étonnamment, le nombre de licenciements, maintenant le taux à 1,1 %, a augmenté dans l’éducation des États et des collectivités locales (27 000), mais a diminué dans les administrations des États et des villes (-39 000).
Les dernières données sur les chocs marquent la plus forte augmentation des ouvertures de postes depuis juillet 2021. La nouvelle flambée du marché du travail semble s’éloigner du ralentissement économique si on la compare à la terrible crise économique de 2007-2009 et à la rapide crise technique. récession en mars 2020.
Dans cet esprit, les informations JOLTS présentent un décalage considérable de 40 jours et sont susceptibles d’erreurs de dégustation. Par exemple, la dernière grève du syndicat United Vehicle Employees (UAW) n’est pas enregistrée.
Il évalue la croyance concernant les conditions de base de l’entreprise. À leur tour, le marché et la Fed prennent les données JOLTS comme un signe. Dans ce cas, le marché interprète les informations JOLTS comme prédictives de l’action renforcée de la Fed face au durcissement du marché du travail.
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La Bourse réagit négativement
La « politique plus élevée pour plus longtemps » de la Fed, décrivant taux d’intérêt élevés, semble être en place maintenant. Dans les économies normales, les entreprises considéreraient favorablement un marché du travail solidifié. Une forte demande de main-d’œuvre indique une économie saine qui profite aux résultats des entreprises.
Ce n’est pas le cas lorsque la priorité absolue est d’écraser l’inflation de manière durable. En conséquence, le marché a réagi négativement à la baisse des données JOLTS. L’indice Dow Jones Industrial Average (DJI) a plongé de 0,73% et le S&P 500 (SPX) de 0,81%. Le Nasdaq (NDX) a chuté de 1,03 %.
En tant qu’indicateur du secteur technologique, il n’est pas surprenant que le Nasdaq ait été le plus touché après la publication de JOLTS. Les entreprises technologiques comptent principalement sur une croissance basée sur l’endettement, et un capital plus cher et plus long ne profite pas à cette conception.
La possibilité de marcher en novembre double alors que le ralentissement économique est à nouveau retardé
En mars 2023, la Réserve fédérale a prédit une crise économique modérée au cours du second semestre. Cela a changé en juillet 2023, lorsque la projection de la crise économique a été entièrement supprimée à la fin de l’année. Depuis le 6 septembre 2023, le rapport Beige Book de la Fed n’a gardé à l’esprit que de légères inquiétudes de récession, prévoyant plutôt un atterrissage en douceur.
Le taux d’intérêt actuel de 5,25 à 5,50 % s’est en fait révélé cher pour le marché boursier. Familiérisées depuis des années depuis 2000 avec des taux d’intérêt proches de zéro, les entreprises doivent réaligner la conception de leurs services. L’indice S&P 500 a actuellement perdu environ 3 200 milliards de dollars en capitalisation boursière depuis la suppression des perspectives de ralentissement économique par la Fed.
Progressivement, la probabilité d’une hausse des taux d’intérêt a désormais doublé. Par rapport à la probabilité de marche de 16 % récemment pour la réunion du FOMC de novembre, les financiers évaluent désormais leurs paris à terme sur une opportunité de 30,83 %, selon l’outil CME FedWatch.
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