Le président de la Commission des valeurs mobilières et des changes, Gary Gensler, a ébranlé la communauté des crypto-monnaies lorsqu’il a refusé d’éliminer la gestion des pièces stables en tant que valeurs mobilières lors d’une audience devant le comité sénatorial des banques mardi. Les sociétés de stablecoin auront des problèmes de réglementation plus importants que la SEC, si les réformateurs obtiennent leur méthode.
L’homme politique républicain Pat Toomey de Pennsylvanie a demandé à Gensler s’il pensait que les stablecoins ou les crypto-monnaies avaient été développés pour conserver leur valeur par rapport aux États-Unis. dollar
DXY,
0,28%,
sont des titres au sens de la Cour suprême d’un contrat d’investissement financier appelé le test de Howey. Gensler a refusé de fournir une réponse particulière, affirmant « qu’ils pourraient bien être des titres ». et USD Coin USDCUSD, qui aident à échanger entre les possessions numériques populaires, composées de bitcoin BTCUSD, 0,96% et d’éther ETHUSD, -1,34 %, mais les régulateurs monétaires ont révélé un problème
qu’ils présentent un risque pour
stabilité monétaire. Les financiers les utilisent comme substituts d’espèces, à l’instar des dépôts bancaires ou des fonds partagés sur le marché au comptant, bien qu’ils restent légèrement contrôlés. En juillet, la secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a convoqué le groupe de travail du président sur les marchés financiers pour aborder le danger que présentent les pièces stables pour la stabilité monétaire, soulignant « la nécessité d’agir rapidement pour garantir l’existence d’un cadre réglementaire approprié en place ». Les critiques de Gensler, néanmoins , soutiennent que le chef de la SEC s’empresse d’affirmer l’autorité de son entreprise sur ces instruments avec peu de justification légale
. » Gensler est extrêmement clair en souhaitant que la SEC ait des pouvoirs infinis en ce qui concerne la cryptographie, » Dean Steinbeck, Le conseil de base de la plate-forme blockchain Horizen a informé MarketWatch dans une interview. Steinbeck a ajouté qu’il était d’accord avec l’analyse de Toomey sur le test de Howey : parce que ceux qui achètent un stablecoin n’ont pas d’attente de profit abordable, les stablecoins cessent de fonctionner le test de Howey et ne sont pas une sécurité. Gensler, néanmoins, a noté que si le test de Howey est une doctrine essentielle pour déterminer si certaines crypto-monnaies sont des valeurs mobilières, il existe des dizaines d’autres instruments monétaires qui comptent comme des valeurs mobilières en vertu de la loi fédérale qui se démarquent de Howey. que le Congrès voulait gérer, le Congrès a brossé un large pinceau », a déclaré Gensler. « Il s’agissait en fait d’environ 35 choses différentes dans cette définition d’une
sécurité. L’université et président du Modern Money Network, a suggéré dans un tweet que les pièces stables pourraient être considérées comme des preuves d’endettement
, une note ou un certificat de dépôt – toutes des valeurs mobilières en vertu de la loi fédérale. Gary Gorton, professeur de finance à la Yale School of Management, a en fait mené une étude de recherche qui révèle que le débat sur la question de savoir si un stablecoin est un titre est très probablement discutable et que les régulateurs du département du Trésor et de la Réserve fédérale vont probablement intervenir pour réglementer ces instruments d’une manière qui pourrait les changer. » Les crypto-monnaies font fureur, mais il n’y a rien de nouveau à propos de l’argent produit de manière indépendante « , a écrit Gorton dans un article de juillet, co-écrit avec Jeffery Zhang, avocat au Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale.
Gorton a comparé les pièces stables aux billets de banque privés qui étaient le type de monnaie dominant dans l’Amérique du milieu du XIXe siècle avant la production de banques nationales tout au long de la guerre civile. Ce système consistant à compléter les monnaies personnelles était économiquement inefficace car les valeurs divergentes des différentes monnaies privées rendaient les transactions et les contrats juridiques difficiles à exécuter. « Il y avait des marchandages et des disputes constants sur la valeur des billets dans les transactions », a composé Gorton. « Les billets de banque privés étaient difficiles à utiliser. » Une monnaie nationale cohérente est née du besoin de financer la guerre civile, lorsque le Congrès a commencé à émettre les billets verts qui n’étaient pas adossés à de l’or et qui ont fini par être taxés par les banques privées, gardent à l’esprit l’absence de présence. Dans les années qui ont suivi, le gouvernement fédéral a créé le système de la Réserve fédérale pour gérer
une nouvelle couverture d’assurance des dépôts et des devises à l’échelle nationale pour marquer les paniques bancaires qui ont exacerbé les paniques monétaires. Gorton soutient qu’une évolution comparable devrait être requise pour les pièces stables si les décideurs politiques veulent éviter les pièges des monnaies privées du passé. Si les passionnés de crypto pensent que Gensler est une épine dans le pied, attendez que la Réserve fédérale et le département du Trésor commencent à élaborer de toutes nouvelles règles. Les déclarations faites par Yellen, le président de la Fed Jay Powell et ses principaux lieutenants au Conseil des gouverneurs recommandent que ces puissants responsables s’accordent à dire qu’une politique de stablecoin est requise, et rapidement, que la SEC les qualifie de titres ou non.
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