Suite à l’effondrement de Terra (LUNA), le krach boursier exacerbé continue de révéler des vulnérabilités dans l’espace crypto. Les derniers projecteurs sont braqués sur le hedge fund basé à Dubaï, Three Arrows Capital (3AC), dirigé par Su Zhu.
3AC a attiré l’attention de Larry Cermak, chercheur à The Block. Il a noté que 3AC avait envoyé pour 90 millions de dollars de jetons FTT à KuCoin plutôt qu’à l’échange FTX, l’hôte d’origine du jeton FTX (FTT).
Cela a suscité des spéculations selon lesquelles les passifs de 3AC pourraient mettre en danger la solvabilité du fonds. Au lieu de rejeter de telles spéculations, Zhu Su a simplement a déclaré qu’ils sont en train de « régler cela« .
Le crash d’Ethereum a déclenché un effacement DeFi
Le prix d’Ethereum à lui seul a chuté de près de 1 000 $, ce qui a déclenché un effacement de la DeFi sur des positions courtes et longues d’une valeur d’environ 81 millions de dollars. Fondée en 2012 bien avant que les projets DeFi ne voient le jour, 3AC s’est fortement investi dans le secteur. Plus précisément, sur Bitfinex et la plateforme de prêt Aave.
Le journaliste de crypto Colin Wu a lié cette adresse aux liquidations de 3AC, dont la principale détaille la liquidation de 13 478,31 ETH (14,8 millions de dollars) en moins d’une heure aujourd’hui. Les autres portefeuilles du fonds crypto semblent suivre un schéma similaire.
Dans l’ensemble, une liquidation de 400 millions de dollars menace 3AC. Bien sûr, étant donné que la capitalisation boursière d’Ethereum a chuté de près de 40 % depuis vendredi, les liquidations d’ETH de plusieurs millions de dollars ont eu un effet suppressif supplémentaire sur son prix. En fait, la liquidation potentielle de 3AC semble être une suite directe à la suspension de l’activité du compte de Celsius Network.
La contagion DeFi de stETH se propage
Il y a deux jours, Celsius Network a attiré l’attention du public comme l’un des nœuds du krach boursier. La plate-forme est l’un des plus grands prêteurs de l’espace DeFi avec 1,7 million de clients, tout en étant également un important piqueur stETH. En termes simples, la plate-forme utilise le jalonnement ETH sur Lido comme l’un de ses principaux générateurs de rendement qui a attiré tant d’utilisateurs.
Pour rappel, Terra elle-même doit sa croissance rapide à un rendement APY de près de 20 % sur le jalonnement UST, qui s’est depuis avéré insoutenable. La différence est que, bien que Celsius ait son propre jeton CEL, il dépend principalement d’Ethereum, et non d’un stablecoin algorithmique expérimental.
Avec ETH en baisse de 77 % par rapport à son ATH (auquel stETH est rattaché), stETH se négocie avec une remise de 6 %. En d’autres termes, le réseau de passifs liés à la dette et au jalonnement se défait à un rythme accéléré. Cela inclut non seulement MicroStrategy, Celsius et 3AC, mais également NEXO.
En tant qu’autre plate-forme de prêt de crypto, le jeton de sécurité NEXO a été encore plus malmené qu’Ethereum. Perdant plus de 40 % de valeur, son prix a atteint son plus bas niveau depuis janvier 2021.
Au milieu de cette contagion, même les rumeurs sur le plus grand stablecoin, Tether (USDT), se sont déchaînées. Certains ont affirmé que les réserves de l’USDT ne sont pas aussi stables, ayant été soutenues par du papier commercial asiatique qui est en baisse de -30 %. Cependant, Tether a officiellement démenti ces rumeurs aujourd’hui.
« Tether peut signaler que son portefeuille actuel de papier commercial a depuis été encore réduit à 11 milliards (contre 20 milliards à la fin du premier trimestre 2022), et sera de 8,4 milliards d’ici la fin juin 2022. Cela va progressivement diminuer à zéro sans aucune survenance de pertes.”
La société a en outre noté que les propres liquidations de Celsius n’avaient pas affecté Tether car leur activité de prêt mineure sur Celsius était surgarantie.
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Une autre vague de suppression des prix arrive avec une hausse des taux de 75 bps ?
3AC n’a pas seulement été exposé au stETH mais aussi à Terra, maintenant Luna Classic (LUNC). Le 5 mai, Luna Foundation Guard a signalé un échange de gré à gré de 500 millions de dollars d’une valeur de Bitcoin avec 3AC. Il s’agissait de renforcer les réserves de l’UST contre une éventuelle ruée vers les banques.
Si 3AC est le prochain à faire faillite, nous pourrions voir des ETH s’échanger à moins de 1 000 $ et des BTC à moins de 20 000 $. Le moment même coïncide avec l’annonce par la Fed d’une autre hausse historique des taux d’intérêt de 75 points de base. Selon la façon dont le marché le prend, il pourrait y avoir une autre vague de vente d’actifs à tous les niveaux. Inutile de dire qu’il s’agit d’une accélération significative par rapport aux 0,5 % de mai, pour un marché habitué aux capitaux bon marché.
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