Or ou bitcoin ? Face à ces deux atouts, de nombreux investisseurs se retrouvent face à un dilemme. Et bien que tout ce qui touche au bitcoin reste à voir, les jeunes investisseurs se tournent vers lui, tandis que les vétérans continuent de compter sur le bon vieux métal pour protéger leur capital des risques de marché.
Mais quelles sont leurs similitudes et leurs différences et quand est-il juste d’investir dans l’un ou l’autre ?
L’or et le B (CRYPTO : BTC) – contrairement à la plupart des autres actifs – n’ont pour la plupart aucun revenu, bénéfice ou flux de trésorerie sous-jacents.
Par exemple, les personnes qui investissent en actions achètent une petite partie d’une entreprise réelle, qui produit et vend des produits réels et tangibles. En tant qu’investisseur, ils ont droit à leur juste part de ces actifs, à leurs flux de trésorerie et dividendes correspondants, ainsi qu’à toute croissance des deux.
Le marché peut ou non se soucier ou récompenser l’entreprise pour ses flux de trésorerie et ses dividendes, mais les investisseurs y ont droit malgré tout. Ces flux de trésorerie sous-jacents augmentent directement la rentabilité des actionnaires et réduisent également le risque.
Les mêmes flux de trésorerie sous-jacents lient également le prix et la valorisation d’un actif à des niveaux raisonnables. « Exxon Mobil (NYSE :XOM) est peu susceptible de plonger de 90 % dans les prochains jours, à moins d’une catastrophe inattendue, car si c’était le cas, le rendement du dividende de la société monterait en flèche à 63 % et les investisseurs achèteraient les actions pour profiter de ses performances », déclare Josh
Ainsi, le manque de flux de trésorerie sous-jacents augmente considérablement le risque et l’incertitude, et constitue un facteur négatif important pour les deux actifs.
Certains analystes soutiennent que l’absence de valeur sous-jacente signifie que l’or et le bitcoin, principalement ces derniers, n’ont aucune valeur intrinsèque.
« Après tout, un actif vaut la valeur actuelle nette de ses flux de trésorerie futurs attendus, donc si les flux de trésorerie futurs sont nuls, alors l’actif n’a aucune valeur. »
Ni le bitcoin ni l’or n’ont de flux de trésorerie sous-jacents, mais ils valent tous les deux quelque chose et valent quelque chose depuis un certain temps, donc atteindre zéro semble incroyablement improbable. En outre, cela signifie également que les deux pourraient subir des pertes importantes et qu’il n’y aurait pas de flux de trésorerie sous-jacents pour ancrer leurs prix ou stimuler la rentabilité.
Dans les deux cas, l’absence de flux de trésorerie sous-jacents est un facteur négatif important pour les deux actifs, bien que cela ne signifie pas nécessairement que les actifs sont sans valeur.
Lorsqu’ils évaluent le bitcoin ou l’or, les investisseurs ne peuvent cependant pas se rabattre sur des mesures simples, mais la plupart examinent des mesures vagues et moins informatives telles que les entrées et les sorties, le sentiment des investisseurs, les données démographiques, etc.
Néanmoins, écrit l’analyste Nathan Reiff : « Plusieurs facteurs font de l’or une valeur refuge. Il est précieux en tant que matériau pour les biens de consommation tels que les bijoux et l’électronique, et il est rare. »
En outre, affirme-t-il, « l’or se comporte généralement bien pendant les corrections car même s’il n’augmente pas nécessairement, un actif qui reste statique tandis que d’autres baissent est très utile comme couverture. »
D’autre part, Anthony Pompliano de Pomp Investments et Morgan Creek Digital Assets déclare : « Le bitcoin est une amélioration de 100 fois par rapport à l’or en tant que réserve de valeur. Le monde s’en rend compte et commence à revoir le prix de la monnaie numérique en temps réel. »
Dans la pratique, la valeur et l’évaluation du bitcoin et de l’or sont très incertaines, et d’une certaine manière, elles sont détachées de tous les fondamentaux. L’évaluation du bitcoin est plus compliquée que celle de l’or, car la crypto-monnaie manque d’applications significatives du monde réel ou de paires non numériques.
« L’histoire de l’or en tant que composante de base de la monnaie mondiale remonte à 5 000 ans et a fait ses preuves. Bitcoin a 10 ans et n’a existé que dans un seul régime monétaire. L’écart type du prix du bitcoin est de 75 %, ce qui en fait une horrible réserve de valeur », déclare Robert Minter, directeur de la stratégie d’investissement chez Aberdeen Standard Investments.
Avec les têtes – et les cœurs – des investisseurs divisés, John Carter, fondateur de Simpler Trading, a une vision plus salomonienne : « Pour la sécurité et la préservation de la richesse, l’or. Pour la spéculation, bitcoin. Je pense qu’il est logique d’acheter les deux, et pour une allocation agressive, j’opterais pour 50 % de bitcoin et 50 % d’or. »
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