Pratiquement la moitié des sociétés de négoce pour compte propre envisagent de se délocaliser hors de l’UE ou du Royaume-Uni pour éviter des difficultés réglementaires, selon le rapport, qui a également découvert qu’un quart des entreprises envisagent de quitter éventuellement leur Mifid II et quitter complètement les marchés européens.
Le rapport Acuiti Proprietary Trading Management Insight a révélé que les mesures envisagées découlent d’un besoin d’atténuer l’effet de la réglementation européenne du programme prudentiel pour les sociétés d’investissement (IFRD). Le problème qu’il représente est d’exercer une pression « considérable » sur la capacité des entreprises à être compétitives sur le marché, indique le rapport.
L’IFRD a été présenté en 2021, développé « pour présenter une routine de capital et de gouvernance plus légère pour entreprises d’investissement Mifid II qui, autrement, auraient effectivement suivi la routine développée pour les banques ». Parce qu’alors, les sociétés de négoce pour compte propre ont en fait signalé des exigences de capital incroyablement élevées et des problèmes de gouvernance substantiels.
L’étude a révélé que 92 % des participants avaient effectivement constaté une augmentation de leurs exigences en matière de déclaration, et près de 75 % ont déclaré que leur capital les besoins avaient en fait également augmenté. En outre, seuls 12 % pensaient que le tout nouveau programme montrait correctement le risque prudentiel que leur entreprise faisait peser sur le marché.
Acuiti compare la situation relative aux sociétés de négoce de propriété à l’épée de Damoclès, où les participants courent le risque de l’une des 2 alternatives – soit une « capture » annuelle qui pourrait finir par être trop importante pour certains, soit atteindre le bord du précipice à la fin de l’exemption.
Les sociétés de négoce exclusives représentent actuellement environ 50 % des liquidité quotidienne sur les marchés européens, pour cette raison, doivent-ils renoncer à leurs licences Mifid II et cesser d’y négocier en raison des obstacles réglementaires auxquels ils sont confrontés, il existe un potentiel d’impact « grave » sur la liquidité du marché, indique le rapport.
Malgré une récente réduction de la volatilité des marchés mondiaux, le rapport a également révélé qu’en général, seulement 41 % des participants sont positifs pour les 3 prochains mois – le plus abordable depuis que la Russie est entrée en Ukraine au premier trimestre 2022.
Will Mitting, créateur d’Acuiti, a souligné les ondes de choc qui ne manqueront pas d’atteindre Bruxelles et les régulateurs européens concernés à la suite de ces découvertes, et s’est inquiété de l’importance des résultats : « Les sociétés de trading exclusives fournissent un service essentiel aux marchés des capitaux offrant de la liquidité et réduisant les frais d’exécution et les spreads pour les utilisateurs finaux. L’impact disproportionné de l’IFR/D et d’autres règles qui ont été automatiquement appliquées aux entreprises d’investissement Mifid II entraîne une préoccupation réglementaire insoutenable pour les entreprises ».
Le rapport est basé sur l’étude trimestrielle d’Acuiti qui examine les réactions de son Proprietary Trading Professional Network qui est composé d’un groupe mondial de 120 cadres supérieurs de trading exclusif (produit en partenariat avec Avelacom).
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