Dans un discours prononcé lors de la conférence Trade Connect 2024 du Johannesburg Stock Market (JSE) en Afrique du Sud (SA), James Baugh, directeur général et responsable de la structure du marché européen chez TD Cowen, a commencé par souligner que la structure du marché et Les caractéristiques de liquidité en Afrique du Sud reflètent celles ressenties sur d’autres marchés et en particulier en Europe.
Baugh a souligné que l’Afrique du Sud n’a pas été à l’abri des problèmes macroéconomiques affectant d’autres marchés monétaires, notamment lors du rééquilibrage du MSCI en 2015. de l’indice des marchés émergents et la réduction de la pondération de l’Afrique du Sud ont entraîné une augmentation des ventes de titres sud-africains par les investisseurs internationaux.
Les courtiers et les courtiers non-résidents ayant accès aux marchés internationaux ont été notés par Baugh comme ayant progressivement recherché des liquidités auprès de noms doublement cotés à l’étranger. Cela se produit sur des marchés qui offrent une plus grande liquidité et des dépenses implicites inférieures par rapport au marché régional d’Afrique du Sud, a-t-il soutenu.
« Ils vendent ensuite localement à leurs clients nationaux, ce qui donne également l’impression d’une vente massive, alors qu’en réalité, cela est motivé par la demande locale pour ces titres doublement cotés », a déclaré Baugh. . Dans son discours d’ouverture, Baugh a réaffirmé que les changements dans la dynamique du marché ne sont pas vraiment différents de ceux observés en Europe. Cela s’explique non seulement par les conditions macroéconomiques toujours présentes, mais également par la nature interconnectée des deux marchés. « Il est de plus en plus difficile d’obtenir des liquidités », s’inquiète Baugh. « Le chiffre d’affaires quotidien des actions monétaires en valeur a baissé de 10 % dans les deux régions en 2023. Si vous mesurez simplement la liquidité intrajournalière, la baisse a été beaucoup plus aiguë. »
Baugh a souligné la nécessité d’une collaboration pour garantir que l’ensemble du marché puisse s’adapter aux difficultés liées à l’approvisionnement en liquidités – la coopération étant jusqu’à présent un sujet de conversation important lors de la conférence.
En ce qui concerne ses relations avec les courtiers d’agences, Baugh a également passé en revue les opportunités permettant de distinguer les petites entreprises des plus grands joueurs.
« Votre capacité à naviguer sur des marchés complexes et fragmentés tout en surpassant vos concurrents peut vous distinguer des autres, en particulier lorsque la liquidité ou un minimum de liquidité partageant les mêmes idées est très difficile à trouver », a-t-il déclaré.
« Et à ce stade, il ne s’agit même pas d’accéder à toutes les liquidités à tout moment. Il s’agit d’être réfléchi, de cibler la liquidité idéale au bon moment afin d’atteindre les objectifs fixés par vos clients. . »
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