La Securities and Exchange Commission (SEC) a proposé des modifications aux lignes directrices le 14 septembre, qui amélioreront les pratiques de gestion des risques pour les principales contreparties sur le marché du Trésor américain, tout en aidant au nettoyage supplémentaire des opérations sur titres du Trésor américain.
Les conditions d’adhésion requises des sociétés de compensation couvertes pour le marché du Trésor américain seront mises à jour par les modifications proposées des lignes directrices, en ce qui concerne la compensation et le règlement par un membre des transactions définies sur le marché secondaire.
La SEC a mentionné que des modifications supplémentaires des directives proposées sont créées pour réduire les menaces auxquelles est confrontée une société de compensation et inciter et faciliter un nettoyage principal supplémentaire sur le marché du Trésor américain.
« La SEC joue un rôle essentiel dans le fonctionnement du marché du Trésor , y compris pour aider à s’assurer que ces marchés restent efficaces, compétitifs et durables », a déclaré Gary Gensler, président de la SEC.
« Un aspect de cette fonction est notre surveillance des chambres de compensation pour les titres du Trésor. Bien que le nettoyage central n’élimine pas tout danger, il le réduit définitivement. En 2017, néanmoins, seulement 13 % des transactions en espèces du Trésor ont été compensées de manière centralisée. Par conséquent, je pense qu’il y a encore du travail à faire en ce qui concerne le montant de l’activité du Trésor qui est compensée de manière centralisée. »
La toute nouvelle proposition obligerait les agences de compensation sur le marché du Trésor américain à adopter des politiques et des procédures qui obligeraient les membres à envoyer des accords définis sur le marché secondaire pour le nettoyage.
La SEC a déclaré que ces transactions incluraient : tous les contrats remboursés et de prise en pension garantis par des titres du Trésor américain auxquels un membre du chambre de compensation ; toutes les transactions d’achat et de vente auxquelles participe un membre de la chambre de compensation qui est un courtier intermédiaire ; et toutes les transactions d’achat et de vente auxquelles participe un membre de la société de compensation et soit un courtier inscrit, soit un courtier en valeurs mobilières du gouvernement fédéral, un courtier en valeurs mobilières d’État, un fonds spéculatif ou un type spécifique de compte à effet de levier.
« Je pense que ces directives réduiraient la menace dans une partie vitale de notre plafond marchés italiens en temps normal et en période de crise. »
En ce qui concerne la marge du consommateur (et sous réserve de certaines conditions), les courtiers seraient autorisés par la proposition à inclure la marge nécessaire et en dépôt auprès d’une société de compensation sur le marché du Trésor américain en tant que débit dans la formule de réserve client.
La proposition nécessiterait également une marge pour que les transactions domestiques et clients soient collectées et calculées individuellement par les agences de compensation sur ce marché.
Dans d’autres endroits, les changements proposés par la SEC nécessiteront l’élaboration de politiques et de procédures pour garantir que les entreprises de nettoyage disposent des moyens appropriés pour faciliter l’accès au nettoyage, y compris pour les participants indirects.
« I Je pense que ces directives réduiraient les risques sur une partie essentielle de nos marchés des capitaux en temps normal et en période de tension », a ajouté Gensler.
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