Vuk Magdelinic, PDG, Overbond : Les conditions sur les marchés obligataires internationaux brossent un tableau sombre à l’approche de 2023. Si les écarts continuent d’augmenter, les conditions monétaires se resserrent et la volatilité reste élevée, les banques de réserve devra se demander si la dégénérescence des mandats de liquidité des obligations d’entreprises détermine à fortifier les marchés pour conjurer les difficultés monétaires. Les acteurs du marché des obligations d’entreprise doivent s’assurer qu’ils obtiennent la protection des informations dont ils ont besoin pour développer une image complète des conditions du marché qui est essentielle pour obtenir la meilleure tarification exécutable.
Pour obtenir les meilleurs tarifs possibles, anticipez l’adoption continue d’algorithmes d’IA pour analyser les données pré- et post-négociation sur de nombreux sites l’année prochaine. De même, avec de nombreux noms de crédit aux entreprises de haute qualité perdant une valeur énorme sur leurs obligations, la menace de la période sera le nom du jeu en 2023. En effet, de nombreuses entreprises extrêmement bien classées, y compris la similitude Apple, se sont lancées dans émettant beaucoup de dettes à long terme avec de faibles bons. Alors que la Fed continue d’augmenter les taux d’intérêt à l’approche de la nouvelle année, cette obligation financière fournie par les grandes entreprises doit être réévaluée beaucoup plus bas pour qu’elle corresponde aux taux actuels du marché.
Steve Toland, co-fondateur, TransFICC : Au cours des dernières années, de nombreuses personnes ont anticipé la consolidation du marché des revenus fixes. Le contraire est réel, avec plus de 170 plates-formes de négociation électronique à revenus fixes actuellement en activité (une augmentation d’environ 20 l’année dernière). En 2023, nous prévoyons que la fragmentation du marché augmentera, avec le lancement de davantage de sites de commerce électronique. De plus, à mesure que les concessionnaires chercheront à gérer les dépenses de négociation, la connectivité directe augmentera, où les concessionnaires fourniront des coûts directs diffusés en tant que source alternative de données et de négociation directe. La technologie modulaire fera avancer le marché, et nous nous attendons à ce que les technologies open source soient utilisées plus couramment dans les revenus fixes, car les entreprises acceptent qu’elles n’ont pas besoin de créer toutes les applications de leur pile d’innovation. L’adoption du cloud est une autre tendance clé. Au cours des deux années précédentes, il y a eu plus d’approbation que le Cloud offre les avantages de l’évolutivité, de l’efficacité et de la réduction des dépenses, et qu’il peut être utilisé pour échanger des classes de propriétés moins sensibles à la latence. L’efficacité accrue étant une exigence clé pour toutes les sociétés commerciales, les services d’innovation modulaires, intégrés dans le Cloud pour une évolutivité maximale afin de répondre aux performances croissantes, seront essentiels à l’avancement du marché des revenus fixes tout au long de 2023.
Raj Paranandi, directeur des opérations, MarketAxess EMEA et APAC : Les 12 derniers mois ont en fait conduit à certaines des conditions de liquidité les plus imprévisibles et les plus difficiles auxquelles le marché obligataire ait été confronté de mémoire récente. Les périodes de volatilité actuelles ont développé un désir accru de la part des individus du marché d’innover et de s’adapter aux nouvelles approches du marché. Dans les titres à revenu fixe, cela a en fait continué à stimuler l’électronisation et l’utilisation de l’information pour permettre la transparence dans la prise de décision. Nous continuons de croire que le trading all-to-all est un système essentiel pour permettre aux investisseurs de naviguer dans des conditions de marché tendues, où il pourrait autrement y avoir des pénuries de liquidités.
Stefano Dallavalle, superviseur des produits de résultats, EMEA, FlexTrade Systems : L’adoption de l’innovation EMS continuera de croître jusqu’en 2023, la rationalisation du flux de travail d’exécution favorisant l’efficacité des titres à revenu fixe devenant des moteurs essentiels pour le côté acheteur. Les 12 prochains mois s’appuieront sur l’automatisation existante pour voir des protocoles et des emplacements supplémentaires fournis aux techniques de routeur d’ordre judicieux (SOR) afin d’offrir un meilleur choix et une polyvalence d’exécution au côté acheteur. En outre, la connectivité bilatérale des concessionnaires via les EMS utilisera une option perturbatrice pour le flux de travail RFQ reconnu de nombreux bureaux et continuera de se transformer en 2023. La capacité de l’EMS à intégrer ces connexions avec d’autres points d’information facilement disponibles pour le côté acheteur et pour utiliser une vue pré-négociation combinée du marché tout en offrant des capacités d’automatisation intelligentes deviendra essentielle en 2023. En conséquence, je prédis que les solutions EMS à revenu fixe émergeront dans l’usage courant et deviendront un outil essentiel pour les bureaux d’obligations, comparable à leur utilisation dans d’autres classes de possession.
Alex Nowak, responsable des ventes en ligne FICC pour l’Europe continentale, JP Morgan : considérant que plus d’un tiers des clients institutionnels que nous avons interrogés dans L’étude FICC e-Trading de JP Morgan à la fin de 2015 a suggéré que l’accessibilité aux liquidités et la transparence des coûts étaient leurs problèmes cruciaux en 2022, nous nous sommes concentrés sur l’amélioration des outils fournis aux clients pour naviguer dans ces marchés et de renforcer les capacités de négociation systématique multi-actifs. En raison des avantages que les clients ont reçus des outils de surveillance en temps réel dans le domaine FX et de leur impact sur leur utilisation des commandes par rapport au transfert de risque, nous constatons un besoin croissant pour plus de fonctionnalités et de capacités interactives dans FX et en même temps plus élevé avant et après -Analyse des coûts des transactions commerciales sur les marchés des revenus et des matières premières en 2023. Ces services viendront par le biais de canaux spécifiques à la banque et de tiers pour enrichir la procédure de décision d’exécution et résoudre les besoins d’information croissants des traders et des gestionnaires de portefeuille ainsi que le les scientifiques de l’information qui soutiennent ces performances commerciales. Les Algos devraient continuer à croître en volume dans FX en raison de processus de prise de décision avancés prenant en charge les meilleures exigences d’exécution et un tout nouveau besoin émergera pour ces commandes dans des domaines tels que les bons du Trésor américain, qui commencent à voir de toutes nouvelles options se développer. Le trading d’obligations d’État verra largement des modifications des protocoles de trading aidées par une meilleure tarification en continu, comparable à FX Spot, aidant les clients à découvrir les coûts, à réduire les fuites d’informations et à servir de tremplin vers des solutions de trading plus algorithmiques.
Chris Bruner, responsable produit principal, Tradeweb : L’électronisation du marché du crédit prend vraiment forme et nous assistons à un changement unique en ce domaine. En 2023, attendez-vous à voir davantage de concentration sur le transfert de risque massif en crédit plutôt que sur le commerce de titres uniques. Au fur et à mesure que les outils et les analyses nécessaires pour rendre ce type de trading plus efficace deviennent disponibles, attendez-vous à voir davantage de gestionnaires de portefeuille adopter cette méthode. Le transfert massif de danger représentera un changement fondamental dans la structure du marché du crédit, car les commerçants le considèrent de plus en plus comme des paniers mobiles de menace avec un ensemble de caractéristiques préférées. Le regroupement des transactions offre aux investisseurs une plus grande certitude que les transactions seront effectuées et lorsque vous intégrez cela à la montée de l’automatisation, nous comprenons que nous verrons beaucoup plus ce type de transactions en 2023.
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