Le développement du commerce électronique en Asie jusqu’à présent a en fait été le résultat d’obligations raisonnablement liquides libellées en G3 et en yuan chinois ; néanmoins, plus récemment, la négociation d’obligations du marché régional s’est en fait progressivement déplacée vers des lieux de négociation électroniques.
L’étude « Electronification and Market Gain Access To Drive Alpha in Asian Bond Markets » d’Union Greenwich présente les résultats d’une étude récente qui s’est entretenu avec 700 investisseurs obligataires asiatiques qui ont négocié plus de 2 000 milliards de dollars d’obligations nationales et d’obligations sonnantes et trébuchantes en 2020.
L’étude a analysé l’état actuel du commerce électronique des titres à revenu fixe en Asie, les éventuels obstacles ayant un impact sur le développement et la marge de croissance à l’avenir.
En 2016, la Coalition Greenwich a constaté que 14 % des obligations asiatiques négociées par le côté acheteur, y compris les obligations nationales et les obligations sonnantes et trébuchantes, l’étaient par voie électronique. À la fin de 2020, le pourcentage avait en fait augmenté de manière significative, avec plus d’un tiers négociant numériquement via d’importantes plateformes de négociation, qui comprenaient 37 % d’obligations en monnaie nationale.
« La hausse du commerce électronique pour obligations en monnaie locale montre que le développement du commerce électronique en Asie ne provient pas seulement des entreprises internationales qui négocient des obligations du G3, mais qu’il est largement local », a déclaré Kevin McPartland, responsable de l’étude de recherche au sein du groupe Union Greenwich Market Structure and Innovation.
La croissance internationale du commerce électronique des titres à revenu fixe n’est pas seulement due à une participation accrue, mais également au développement de procédures, selon Union Greenwich.
Il a affirmé que les protocoles de négociation tout-à-tous, tels que Les appels d’offres confidentiels et certaines offres de type enchères ont en fait permis au côté acheteur de fournir des liquidités et, alternativement, aux concessionnaires d’envoyer des appels d’offres, ce qui n’aurait pas été possible il y a dix ans.
Les financiers asiatiques sont anticipant une plus grande utilisation de streami ng taux à l’avenir, principalement au moyen de plates-formes multi-concessionnaires, mais également des concessionnaires via l’API et le négoce global.
En termes d’obstacles affectant le progrès, l’étude d’Union Greenwich a révélé que le marché des normes ancrées dans la culture locale et des relations standard, ainsi que des routines réglementaires diverses et variées, laissent les investisseurs obligataires internationaux aspirer aux marchés électroniques plus structurés découverts en Europe et aux États-Unis.
Changer les normes culturelles et le point de Les opinions s’avèrent généralement plus difficiles que de changer la technologie elle-même.
En Asie, les relations sont toujours cruciales lors de la négociation d’obligations et les craintes que le commerce électronique n’interfère avec ces relations ont laissé de nombreux investisseurs asiatiques en détresse.
En outre, tant du côté des acheteurs que des vendeurs, beaucoup ne sont pas convaincus par l’analyse coûts-avantages du commerce électronique.
« Malgré le développement clair de l’électronisation en Asie au cours les nombreux précédents années, il reste beaucoup plus d’opportunités de développement et d’amélioration des performances au-delà de la croissance du trading global et de portefeuille », déclare Vignesh Srinivasan, partenaire d’étude de recherche chez Union Greenwich.
« Beaucoup de concessionnaires ont encore les gens évaluent les taux des obligations liquides dans les devises du G10, une procédure qui ne devrait plus nécessiter d’intervention humaine. »
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