À la suite de l’hiver cryptographique de l’année dernière et de l’effondrement très médiatisé de l’échange de crypto FTX, le gouvernement britannique a présenté des plans pour « réglementer de manière rigoureuse les activités de crypto-actifs », y compris des règles plus strictes pour les plateformes de trading de crypto et un régime « première mondiale » pour les prêts de crypto.
Dans une déclaration publiée le 1er février, le Trésor britannique a noté que : « Le secteur de la cryptographie continue de connaître des niveaux élevés de volatilité et un certain nombre de défaillances récentes ont révélé la vulnérabilité structurelle de certains modèles d’affaires dans le secteur. »
Une approche éprouvée
Le gouvernement a maintenant établi des plans réglementant une large gamme d’activités de crypto-actifs, d’une manière cohérente avec son approche de la finance traditionnelle.
Ces propositions responsabiliseront les plates-formes de trading crypto pour définir les exigences de contenu détaillées pour les documents d’admission et de divulgation – garantissant que les échanges crypto ont des normes équitables et solides.
Le gouvernement est recherche égalementings pour introduire de nouvelles règles concernant les intermédiaires financiers en ce qui concerne la facilitation des transactions, et les dépositaires concernant le stockage sécurisé des actifs des clients. Il espère créer un «régime de première mondiale» pour renforcer la réglementation du prêt de crypto: une pratique qui a contribué de manière significative non seulement à la chute de FTX, mais à l’effondrement ultérieur des dominos de nombreux autres acteurs de l’espace crypto qui étaient liés dans FTX et sa société sœur Alameda par le biais d’un réseau complexe de prêts non garantis et souvent non déclarés.
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La consultation britannique sollicitera également des avis sur l’amélioration de l’intégrité du marché et de la protection des consommateurs, avec des plans pour créer un régime ciblé d’abus du marché de la cryptographie.
Fragmentation globale
Le déménagement a été long à venir. La réglementation dans l’espace mondial de la cryptographie est très fragmentée, avec de nombreux marchés financiers de premier plan (tels que le Royaume-Uni, L’Europe et les US) restent à la traîne quand il s’agit d’introduire et de faire respecter un cadre réglementaire cohérent pour les actifs numériques. D’autres, comme la Suisse, les Émirats arabes unis, Singapour, Hong Kong et le Japon, ont été plus proactifs sur le plan réglementaire, tandis que des centres offshore tels que les îles Caïmans, les Bermudes et Gibraltar ont également attiré des entreprises en créant leurs propres cadres juridiques – ce qui signifie cette activité a été détournée des marchés traditionnels. < /p>
Les États-Unis, bien qu’ils aient fait quelques progrès (par exemple, avec la publication en mars 2022 de leur décret décrivant une approche pangouvernementale du risque et de la réglementation des actifs numériques), a souffert d’une approche fragmentée, avec son double système bancaire étatique et fédéral évoluant souvent à des vitesses différentes, tandis que le Congrès a été lent à prendre des décisions finales et qu’un cadre réglementaire complet semble encore loin.
L’Europe est allée un peu plus loin : la France et l’Allemagne ont déjà mis en place des cadres réglementaires de cryptographie, tandis que la Commission européenne est actuellement à un stade avancé de la finalisation des marchés européens de la cryptographie. -Assets Regulation (MicA), initialement proposé en 2020. Premier cadre de réglementation et de surveillance interjuridictionnel pour les crypto-actifs, MiCA devrait entrer en vigueur d’ici 2024 et vise à garantir la clarté juridique, la protection des consommateurs et des investisseurs, l’intégrité du marché et stabilité financière avec une approche cohérente dans tous les États membres.
Progrès au Royaume-Uni
L’approche précédente du Royaume-Uni en matière de réglementation de la cryptographie était prudente : l’activité n’est actuellement pas réglementée par la Financial Conduct Authority (FCA), bien que les fournisseurs puissent demander à s’enregistrer dans le cadre de sa lutte contre le blanchiment d’argent. et régimes de lutte contre le financement du terrorisme. Cependant, la FCA a été très réticente à approuver les demandes : selon le procès-verbal de la une réunion du comité du Trésor le 26 janvier, 85 % des crypto-monnaies les entreprises demandant l’enregistrement numérique n’ont pas respecté les normes minimales.
« Nous sommes au milieu d’une enquête sur la réglementation de la cryptographie et ces statistiques ne nous ont pas détrompés de l’impression que certaines parties de cette industrie sont un ‘Wild West' », a déclaré Harriett Baldwin MP et président du Comité du Trésor.
Certains acteurs du marché se sont plaints que cette approche autoritaire a étouffé l’innovation, bien que la FCA ait riposté, soulignant que la majorité des soumissions sont de mauvaise qualité, avec seulement 5 % progressant à la première tentative à 73 % étant retirés ou échoués – le nombre le plus important jamais vu lors de l’examen d’un nouveau mandat.
Un chemin à parcourir
Pour l’avenir, les dernières propositions semblent avoir été reçues comme globalement positives.
» Nous saluons l’engagement du Trésor et de la FCA à fournir une clarté réglementaire pour l’espace des actifs numériques au Royaume-Uni… Cela devrait aider les institutions à se tourner vers le Royaume-Uni », a déclaré Taylor Cable, directeur général. de Cowen Digital Europe, s’adressant à The TRADE.
« C’est de loin la bonne décision de l’aborder de la même manière que le tradfi : le marché a demandé de la clarté. »
Cependant, ceux qui sont au front restent prudents et peu sont encore prêts à mettre leur argent là où ils le disent. Selon la dernière enquête sur le commerce électronique de JP Morgan, publiée aujourd’hui, près des trois quarts (72 %) des commerçants interrogés n’ont « aucun projet » d’échanger des cryptos, tandis que seulement 15 % prévoient d’échanger des actifs numériques au cours des cinq prochaines années.
