Les marchés constants génèrent de bien meilleurs résultats pour les financiers finaux que les enchères, a découvert une étude de Citadel Securities.
Dans une étude de recherche sur le marché boursier de Taiwan (TWSE), qui est passé d’un marché boursier fréquent enchères par lots avec une période de 5 à 5,2 secondes à une enchère constante en mars 2020, le créateur de marché prétend avoir en fait découvert que les marchés continus offrent une bien meilleure liquidité et découverte des taux, diminuent les écarts entre les offres et les demandes, des coûts plus stables et une plus grande volumes de transactions.
Ces avantages combinés sont également censés avoir réduit le coût du capital pour les entreprises associées à la levée de capitaux et, par conséquent, ont stimulé les marchés plus généralement.
« Le passage du marché boursier taïwanais de lots fréquents les enchères à la négociation continue en mars 2020 ont fourni une occasion unique de régler un débat de marché de longue date sur le processus le plus bénéfique pour les financiers et l’économie réelle », a déclaré Matthew Steinert, responsable des Amériques. développement des affaires chez Citadel Securities, a déclaré à The TRADE.
« Notre analyse révèle clairement que le changement a entraîné une plus grande liquidité, une volatilité plus faible, des volumes de négociation plus importants et une diminution des coûts de négociation pour les investisseurs particuliers et institutionnels, ajoutant à plus des marchés de capitaux efficaces, accessibles et économiques. »
Selon l’étude de Castle Securities, TWSE a vu ses volumes doubler pour atteindre environ 8 milliards de dollars par jour après son passage à une négociation constante ; tandis que la liquidité s’est considérablement améliorée, constatant que le nombre moyen d’actions disponibles dans les cinq premiers niveaux loin du point médian est passé de 600 000 avant les échanges constants à environ 1,3 million d’actions à un coût moyen de 53 dollars taïwanais (TWD), après.
Pour les 30 principales actions qui se négocient sur TWSE et représentent 80 % du total des actions négociées, la liquidité facilement disponible était 4 à 5 fois supérieure après l’abandon des enchères. Les actions les moins liquides ont connu moins d’amélioration et le créateur de marché a reconnu que les marchés constants favorisent généralement les actions plus liquides tandis que celles dont la demande est plus faible « pourraient profiter des programmes de liquidité » pour inciter leur apport de liquidités.
Le rapport a également constaté que, compte tenu des conditions déclenchées par la pandémie, la volatilité avait diminué de 18 % entre avant la mise en œuvre du trading constant et après.
En utilisant ces chiffres, Citadel Securities a affirmé que TWSE avait en fait fait économiser 550 $ aux investisseurs. millions en une seule année en raison des résultats d’une volatilité réduite, d’une meilleure liquidité et de spreads plus petits. Cela a réduit les dépenses en capital et amélioré la véritable économie.
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