Une toute nouvelle enquête auprès des superviseurs d’actifs européens a en fait découvert que 71 % de ceux qui utilisent des teneurs de marché indépendants (IMM) comme partenaires directs de liquidité ont commencé à le faire au cours des 3 dernières années, accompagnant la hausse du marché stresser. Seul un tiers des principaux gestionnaires d’actifs du Bloc s’engagent actuellement directement avec les IMM, ce qui suggère une marge de développement importante. Pourtant, alors que la tension croissante du marché pousse quelques-uns des fournisseurs de liquidités conventionnels à se retirer partiellement de secteurs particuliers du marché, l’exigence pour les superviseurs de possession basés en Europe d’élargir et de diversifier le pipeline de leurs partenaires de liquidité finit par être particulièrement appropriée. Et avec ceux qui utilisent des IMM rapportant des coûts d’exécution inférieurs et moins de problèmes d’accès à la liquidité continue en période de volatilité, il semblerait qu’avoir un mélange de contreparties commerciales exécutant différents modèles d’organisation améliore les taux dans l’ensemble et assure finalement de bien meilleurs résultats commerciaux. Les résultats sont publiés dans une étude de recherche intitulée « Turbulent Times : comment la volatilité modifie l’approche d’exécution des superviseurs immobiliers ». Commandé par la société mondiale de trading quantitatif Susquehanna, il offre un aperçu de la compréhension altérée des gestionnaires d’actifs de leurs contreparties commerciales, de la facilité d’accès à la liquidité, en particulier dans des conditions de marché tendues, et des exigences qu’ils doivent remplir pour assurer une activité de trading de portefeuille efficace.
L’étude suggère qu’une divergence dans la technique d’exécution commerciale est en train d’émerger dans toute l’Europe. Plus d’un tiers (35%) des gestionnaires d’actifs cherchent désormais à apporter des changements en augmentant ou en diversifiant leurs contreparties commerciales, le principal moteur (mentionné par 73%) étant le désir d’effectuer des actions contre des entreprises spécialisées dans un élément ou un marché particulier. . Pour ceux qui cherchent à augmenter ou à changer leurs contreparties, la conformité interne est le plus grand obstacle ; en plus des malentendus autour des exigences réglementaires et des craintes de fuite d’informations. » La volatilité accrue, l’exigence de minimiser les dépenses, le besoin de liquidité dans les secteurs experts et les contraintes d’apport de liquidité par les banques ont en effet conduit les acheteurs à rechercher des liquidités auprès d’autres sources, notamment auprès de fournisseurs de liquidité indépendants, » a déclaré John Keogh, directeur général de Susquehanna International Securities. « Bien que l’enquête montre que les problèmes de conformité pourraient être un obstacle à l’ajout de fournisseurs de services de liquidité, cette préoccupation peut être exagérée car le développement des plates-formes basées sur les appels d’offres qui avouent être membres à la fois du côté achat et des teneurs de marché a en fait considérablement réduit l’effort administratif pour accéder à la liquidité directement auprès des teneurs de marché »
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