Après une panne de la conférence de journalisme et de la déclaration du FOMC, il s’avère qu’un nombre substantiel de membres sont enclins à un resserrement de la liquidité facile en 2022. 9 des 18 gouverneurs du Comité sont fixés pour un taux de hausse des intérêts en 2022, contrairement aux déclarations de juin pour une augmentation imminente en 2023. La Fed a également mis à jour ses prévisions d’inflation à 4,2% contre 3,5% récemment mentionnés, ce qui est en quelque sorte inconfortable, doublant le taux d’inflation cible. L’inflation de base, qui exclut les variations des tarifs de l’énergie et de l’alimentation, est fixée à 3,7 % contre 3 % précédemment prévu. L’inflation s’annonce de moins en moins « transitoire ». Néanmoins, il y a une tolérance au chiffre plus élevé de l’inflation, tant que le taux de chômage devrait atteindre les niveaux record d’avant la pandémie de 3,5%. Le Comité est également satisfait de la plupart des indications économiques, malgré l’impact négatif de la résurgence de la pandémie sur certains secteurs.
Le marché se réjouit de ne pas réduire le programme d’achats d’actifs mensuels de 120 milliards de dollars, malgré des chiffres d’inflation élevés, et naturellement les sociétés de gestion immobilière, les organismes bancaires d’investissement et d’affaires sont considérés comme les plus grands bénéficiaires de cette fête. Le 120B est divisé en 80Mds USD de titres du Trésor et 40Mds USD en MBS. Les rachats d’actifs répétitifs de la Fed dans les opérations d’open market seront doublés, passant de 80 à 160 milliards de dollars ! Dans le journalisme Conference Powell a déclaré que « nous avons en fait atteint un succès significatif à la fois en termes d’inflation et d’objectifs de travail ». Le rallye se poursuit, car la menace d’arrêter le programme de rachat avant novembre est désormais introuvable – la prochaine conférence est prévue pour le 2 ou le 3 novembre. JPM, BAC, WFG, C ajoutent respectivement 3,38 %, 3,87 %, 1,61 % et 3,79 % à leur valeur marchande une heure avant la clôture de la séance de bourse. Comme on peut le voir, le 23 septembre, le secteur financier est le plus vert des plus verts.
En pensant aux indicateurs financiers en Europe, les PMI allemands Flash Production et Solutions étaient bien plus bas que prévu. Ces signes sont considérés comme vraiment cruciaux pour le sentiment général du marché dans le commerce des actions de l’UE, mais ils n’exercent presque jamais une influence profonde sur le marché américain. Le Flash Manufacturing PMI pour les États-Unis est proche des attentes et le Providers PMI est à 54,4, coté en dessous du consensus du marché de 55,1. Les demandes de chômage sont également plus élevées que prévu, mais ces chiffres temporels et hautement imprévisibles ne sont pas en mesure d’atténuer le sentiment favorable de la politique financière lâche continue de la Fed. Le marché/ déterminé avec le Dow Jones/ et le Nasdaq Composite sont respectivement de 1,72% et 1,15 % en zone positive une heure avant la fin de la séance de bourse.
Penser au JPM, un titre financier liquide chaud dans le contexte du rallye soutenu par la Fed, il a en fait dépassé l’indice large YTD, acquérant 26,8% contre 18,61% du côté du SPY.
JPM a une capitalisation boursière assez faible de 481 milliards de dollars, mais un volume de négociation quotidien typique de 11 millions d’actions. Les actions avec un volume de négociation typique supérieur à 5 millions sont considérées comme liquides et donc sûres pour le day trading. Le ratio P/E TTM n’est que de 10,75 et son P/E à terme est de 13,67, deux multiples de marché assez bas, ce qui représente un solide potentiel de base pour une augmentation des taux haussiers. La croissance du revenu d’entreprise en glissement annuel est de 32,3%, dépassant la moyenne du secteur de 17,05 %, et la marge bénéficiaire nette s’élève à 37,18 %, encore une fois au-dessus de la moyenne du secteur de 29,77 %. Le ROE est également supérieur à la moyenne du marché – 18,88 % contre 12,59 %. Ces grands chiffres sont favorablement manipulés à partir des résultats trimestriels les plus récents.
L’autre excellente nouvelle est que la banque d’investissement financière extrêmement populaire a également repris les rachats d’actions, ce qui s’est encore une fois traduit par une hausse des cours boursiers. Avec une image fondamentale aussi favorable, des rachats d’actions, un sentiment vraiment positif du secteur du marché et une liquidité tout à fait appropriée, JPM est très probablement prêt pour l’évolution future des coûts. En septembre, les classements d’achat et d’achat solides pour l’action sont fondamentalement égaux au classement de conservation. Bien sûr, un éventuel changement inattendu de la politique de la Fed dans la direction négative aura un impact négatif sur JPM et ses sociétés sœurs simplement de la même manière qu’il les a affectés positivement aujourd’hui.
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