mercredi, 7 décembre 2022

Prospérer sur le nouveau marché des changes

Lors d’une table ronde au coin du feu lors du Fixed Income & FX Leaders Top APAC, les conférenciers ont été interrogés sur les tendances qui façonnent et perturbent l’avenir des écosystèmes de trading FX.

Les panélistes ont donné un aperçu de la façon dont le trading desk peut repenser les stratégies pour prospérer sur le marché des changes en évolution rapide.

Sagar Anand, responsable régional des marchés mondiaux chez Edelweiss, a noté que les deux dernières années ont en fait été l’une des plus des durées stimulantes dans le parcours évolutif de l’environnement des marchés FI et FX. En pensant à la prolifération des services supplémentaires, à la fusion d’articles, de plates-formes et de possessions, et à l’adoption emphatique de l’innovation – en particulier au cours des 6 à huit dernières années – Anand a déclaré qu’il montre une communauté extrêmement vivante et dynamique. « Disons que nous nous concentrons uniquement sur l’activité du marché et le point de vue de la configuration macro. Même dans ce cas, les deux dernières années ont battu des records et certaines des plus excitantes que toutes les autres qui ont survécu à ma mémoire », a-t-il déclaré.

« L’étape existante marque néanmoins un point d’inflexion crucial dans ce voyage avancé dans le sens où je crois qu’à partir de maintenant, les attentes, les présomptions et les difficultés des individus dans cet écosystème seront très différentes de ce que nous Nous sommes actuellement encore en processus de métamorphose, il sera donc hâtif de l’identifier, mais il est prudent de conclure qu’un grand nombre de présomptions que nous prenions pour approuvées dans le passé seront abandonnées », a ajouté Anand.

« À l’avenir, le développement de la politique régionale sera encore plus proactif et tourné vers l’intérieur et extrêmement sensible aux contraintes et aux aspirations nationales. Cela ne veut pas dire que nos centres cruciaux ne continueront pas à exercer une influence, mais je pense que le deg Une partie de cet impact sera supprimée, et les décideurs politiques seront moins dispensés et plus disponibles pour sélectionner des parties variées. Comme répercussion de cette divergence, je pense que les corrélations du coût des actifs que nous connaissons empiriquement utiliseront beaucoup d’opportunités. Je pense qu’il faudra du temps aux places de marché pour s’habituer au tout nouveau paradigme ou découvrir un point d’ancrage et, par conséquent, la volatilité médiane du marché restera élevée pendant une plus longue période », a poursuivi Anand.

Sur d’autre part, Shiva Iyer, président d’Eaton Vance Management International, a déclaré qu’il n’était pas certain que la prochaine récession ou la baisse des devises changerait quelque chose du point de vue de l’écosystème.Au lieu de cela, soulignant que la prochaine décennie est très probablement celle où vous visitez l’importance croissante de l’Asie dans la plupart des portefeuilles obligataires mondiaux.

« Si vous prenez un portefeuille obligataire des marchés émergents, l’Asie représente pratiquement 40 % – c’est très concentré. En fin de compte, nous allons voir un indice qui va être proche de 45-48% simplement en Asie. C’est extrêmement essentiel, car l’Asie est également une région où les économies de coûts sont élevées. L’Asie par rapport à toutes les régions – nous avons une inflation élevée ici aussi – mais l’inflation est toujours sous contrôle par rapport à l’ de l’Est et même aux États-Unis », a déclaré Iyer.

En examinant comment l’automatisation peut affecter l’écosystème de trading FX, Iyer a recommandé que l’automatisation soit plus susceptible de devenir sur mesure. « Il va s’éloigner de la simple automatisation au point d’exécution, pour devenir quelque chose de bout en bout », a rappelé Iyer.

« La 2ème tendance qui interférerait avec, est l’augmentation du nettoyage de FX. Vous allez avoir l’Asie, qui va représenter 50 % des portefeuilles. Il y aura beaucoup plus d’investissements ici du point de vue du revenu. Je pense que les gens veulent aller loin en ce qui concerne l’échelle pour être en mesure de gérer toutes les variétés de contreparties possibles en réduisant leur risque de contrepartie. Maintenant, ce qui vous aide à faire cela, c’est une compensation centralisée, au lieu d’avoir beaucoup de transactions bilatérales avec des contreparties ou d’être exposé à un courtier principal que vous avez. Il vaut probablement mieux que vos dérivés OTC soient compensés. Les marchés des swaps de taux d’intérêt sont déjà dégagés et je pense que c’est un modèle que les marchés des changes doivent dépasser et qui finira par exister », a ajouté Iyer.

À d’autres endroits, Anand d’Edelweiss a noté qu’un principe qui doit être relativement courant dans cet environnement est celui de la diversité. « Je pense que l’un des principaux enseignements tirés des expériences, en particulier au cours de l’année dernière, serait de ne pas miser de manière disproportionnée sur une plate-forme, un produit ou une offre. Si l’on sert de « poney à un tour », ils finiront par être assez sensibles aux anciennes expositions directes ou aux récessions cycliques », a déclaré Anand.

En regardant certaines stratégies qui aideront les entreprises à se protéger contre la mixité actuelle de marchés imprévisibles, Iyer a souligné qu’un mélange de marchés imprévisibles aidera les individus à se prémunir contre les menaces.

« Je dirais que lorsque vous investissez, il n’a jamais été aussi important de vous assurer que vous exprimez votre point de vue à travers l’idéal instrument. Si vous avez un point de vue sur la politique financière, vous ne pouvez pas révéler votre point de vue par le biais d’une obligation d’une durée de 10 ans. Je crois qu’il est encore plus essentiel aujourd’hui que vous sachiez quel élément de risque vous prenez, si vous pariez sur une politique financière, une courbe de rendement, le FX, un spread, et assurez-vous d’isoler l’élément de risque sur lequel vous pariez afin qu’il peut réduire l’autre taille du danger », a ajouté Iyer.

« Le dimensionnement est également un aspect très important, il n’a jamais été aussi crucial auparavant. La capacité de prendre des menaces sur leurs livres est bien inférieure à ce qu’elle était dans le passé, il faut donc être conscient de l’environnement et ne pas simplement vivre dans le monde habituel où ils semblent avoir pu le faire avec un montant spécifique de liquidités, ils doivent donc être en mesure de le faire maintenant. Soyez conscient de la liquidité du marché, dimensionnez les positions de manière appropriée et choisissez les bons instruments. Comprendre cela est remarquablement crucial du point de vue de la gestion des menaces », a conclu Iyer.

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