En 2015, a établi un record pour le nombre de transactions importantes sur le marché européen des startups. Selon le rapport de PitchBook, la valeur totale de sortie du capital-risque européen a en fait augmenté de 13,9% d’une année sur l’autre pour atteindre 18,6 milliards d’euros sur 697 offres, avec une valeur de 7,6 milliards d’euros pour le seul T4’2020.
Selon à Crunchbase, les plus grosses sorties au quatrième trimestre 2020 consistent en la société de biotechnologie NBE-Therapeutics, un concepteur de thérapies contre le cancer qui a été racheté par Boehringer Ingelheim pour 1,2 milliard de dollars ; L’entreprise d’expédition de boissons à la demande flaschenpost SE a été acquise par Dr.Oetker pour 1 milliard de dollars, et l’entreprise de communication cloud Voxbone a été acquise par Bandwidth pour 527 millions de dollars.
En 2021, le total des transactions en Europe a augmenté de 50 % à 293 milliards de dollars. Parmi ceux-ci, citons la société d’automatisation du marketing basée à Berlin, rachetée par AppLovin, basée aux États-Unis, pour 1 milliard de dollars, et la plate-forme de succès des membres du personnel basée à Copenhague, Peakon, rachetée par une autre société américaine, Workday, pour 700 millions de dollars.
Les évaluations d’entreprises européennes soutenues par du capital-risque ont encore une fois battu des records au cours des six premiers mois de l’année à toutes les étapes de financement. Le rapport d’évaluation du capital-risque européen du deuxième trimestre 2021 de PitchBook indique que les évaluations de sortie au premier semestre 2021 ont été bien supérieures à celles de l’année dernière, car les entreprises technologiques ont bénéficié de conditions de marché favorables et des vents arrière centrés sur la technologie entraînés par la pandémie.
Pourquoi les start-up se lancent-elles de manière significative dans les fusions et acquisitions ?
Les opérations de fusion et d’acquisition (M&A) sont de plus en plus similaires en volume aux évaluations d’introduction en bourse des entreprises. La plate-forme en ligne suédoise de financement des achats pour les commerçants et les acheteurs, Klarna, a en fait investi plus de 508 millions de dollars pour les acquisitions.
Qu’est-ce que les créateurs de start-up proposent à leurs organisations ?
Vendre un le service, surtout s’il a réellement commencé à prendre de l’ampleur, est constamment un choix difficile pour les fondateurs. C’est le meilleur service si, par exemple :
— il permet de lancer un service ou une technologie sur de tout nouveaux marchés plus rapidement que ses concurrents ;
— les co-fondateurs sont pas enclin à faire de cette organisation spécifique le travail de leur vie,
— l’offre sauvera la startup de la défaite dans la lutte contre ses rivaux et de l’effondrement.
Comment obtenez-vous le tirer le meilleur parti d’une opération de fusion et acquisition ?
Durée et montant de la transaction
Souvent, une start-up reçoit une offre à un stade très précoce de son avancement. À ce stade, même un petit coût peut sembler attrayant pour les fondateurs. Si une startup a déjà obtenu un financement d’un fonds de démarrage, les experts du fonds recommanderont aux créateurs à quel point l’offre est « sur le marché » et s’il est judicieux d’attendre une option plus réussie.
Une start-up à un stade avancé doit inclure un expert en fusions et acquisitions, un groupe de représentants légaux et un directeur financier expérimenté dans la transaction. D’après mon expérience, les co-fondateurs peuvent quitter une start-up même moins d’un an après le lancement effectif d’un article distinct sur le marché de masse ou même avant l’introduction d’une innovation unique, dont l’efficacité a actuellement été prouvée.
Lorsqu’on conclut une offre de M&An à un stade précoce, la monétisation de la start-up est souvent sans importance. Un financier tactique achète un HYIP personnalisé ou une nouvelle innovation, qu’il est prêt à s’occuper de monétiser lui-même. Lors des transactions à des stades ultérieurs, l’investisseur achète spécifiquement la taille et le taux de développement élevé des revenus de l’entreprise. Les start-up y parviennent généralement dans les 5 à 10 ans suivant leur présence sur le marché.
Notation des acheteurs
Si les co-fondateurs souhaitent proposer une start-up qui reste en phase de développement , les financiers existants peuvent les aider à trouver et à examiner un acheteur potentiel. Si une startup perçoit déjà des revenus, il y aura alors un certain nombre d’acheteurs potentiels, et l’affaire peut être menée en position de force.
Lors de l’évaluation des acheteurs, vous devez comprendre pour quelle fonction ils sont entrant dans l’offre et si leur objectif correspond au vôtre. Par exemple, une entreprise peut acheter une start-up avec un seul objectif : la fermer et dissoudre le groupe afin de protéger sa propre innovation de la concurrence. Si une entreprise souhaite que votre entreprise se développe en son sein, il est alors essentiel d’avoir un « code culturel » commun : un ensemble de valeurs et de pratiques commerciales.
Lorsqu’ils décident d’accepter un accord, les créateurs doivent évaluer au préalable l’historique des achats d’autres entreprises par le même investisseur stratégique et les intégrer dans la structure globale de leur entreprise.
Tout au long des règlements, n’hésitez pas à demander à un acquéreur potentiel ses inquiétudes quant à sa préparation l’avenir de votre entreprise et sur la période de transition après les fusions et acquisitions. Les fondateurs et les membres du personnel de la start-up peuvent accepter même les scénarios les plus indésirables – qu’ils perdent le contrôle de l’entreprise ou qu’elle soit fermée – pour un certain prix.
Bien que dans En réalité, un refus total des créateurs de participer au sort d’un métier est rare. Habituellement, le financier tactique demande aux fondateurs d’exercer toute la période de transition dans la tâche (à titre indicatif, elle dure d’un à 3 ans), déplaçant lentement de plus en plus de pouvoirs.
Les intentions de l’acheteur sont également souple. Si les co-fondateurs ne sont pas satisfaits de ces objectifs, ils peuvent valoriser davantage leur organisation. La plus grande erreur est lorsque le créateur est extrêmement connecté émotionnellement à son idée originale. Après tout, une startup n’est pas un gamin, mais un produit qui, aussi beau soit-il, doit finir par trouver son acquéreur. Même si le fondateur n’aura pas la possibilité de participer au développement de la start-up vendue à l’avenir, il aura la possibilité d’envoyer les bénéfices vers de nouveaux emplois et de devenir un entrepreneur en série.
Concernant la vente
Lors de la vente d’une organisation attrayante, les fondateurs doivent décider à l’avance des concessions à exiger de l’acheteur. Ceux-ci peuvent consister en :
— des contrats avec des conditions particulières pour les travailleurs essentiels ou l’ensemble du groupe,
— des redevances sur les ventes d’articles ultérieures,
— participation au développement de services d’une direction particulière ou en parlant avec la position,
— des alternatives pour obtenir de toutes nouvelles actions de la société, en particulier lorsqu’elle est cotée en bourse.
Dans de nombreux cas, une start-up peut conserver une partie de son autonomie – le droit de se développer en tant qu’entreprise distincte ou au moins sous sa propre marque. Néanmoins, les entreprises ont tendance à penser à une combinaison profonde avec les start-ups qu’elles intègrent – cela s’est en fait produit avec WhatsApp, Instagram, LinkedIn et d’autres petites start-up.
Cela dépend beaucoup de la structure de la société qui obtient – le degré standard de combinaison peut être prévu à l’avance à partir de l’historique de ses transactions. Même si, après la fusion, la startup finit par être un système d’entreprise complètement autonome, les fondateurs doivent être préparés à des modifications dans les processus de gestion officiels.
Pour citer quelques conditions de base, il est Il est d’usage d’élaborer le maintien d’accords garantis pour tous les employés clés et le paiement d’une rémunération aux membres du personnel que l’investisseur tactique n’est pas prêt à accepter dans sa structure. Ces deux listes sont passées en revue tout au long de la phase de planification de l’accord, ainsi que les montants nécessaires pour garder les employés tout au long de la transition et les inciter à ne pas partir de leur propre chef.
Indépendamment, les créateurs établissent choix avec l’acheteur pour la réalisation des signes cibles par les top managers de la startup qui s’inscrivent avec l’entreprise acheteuse. Dans certains cas, notamment dans les cas où les actions d’une société sont négociées en bourse, des options d’un volume inférieur peuvent également être obtenues par les employés normaux de la start-up. Si l’acheteur ne voit pas de place pour les fondateurs dans l’entreprise après la transaction, il peut alors leur verser des redevances pour les inciter à travailler en toute confiance tout au long de la période de transition.
Les investisseurs peuvent également définir la leur. conditions – par exemple, les obliger à conserver leur siège au conseil d’administration. Cela se produit lorsqu’il y a une opération boursière sans espèces et que le travail à absorber est plus valorisé par rapport au contexte de l’évaluation globale de l’entreprise qui l’absorbe. En règle générale, par sens, pour un investisseur d’effort avec une sortie effective, une nouvelle histoire commence, mais avec d’autres start-up.
.
Toute l’actualité en temps réel, est sur L’Entrepreneur
