Les derniers chiffres du Pitchbook-NVCA Endeavour Monitor révèlent que le deuxième trimestre a été mitigé pour l’écosystème des startups américaines.
Alors que le nombre de transactions et la collecte de fonds par les fonds de capital-risque sont restés solides au deuxième trimestre, les soucis financiers et la guerre en Ukraine ont rendu tout le monde plus attentif. La valeur des transactions à toutes les phases et les cotations publiques soutenues par le capital-risque ont été plus durement touchées par la crise économique, indique le rapport.
Le rapport trimestriel est produit conjointement par PitchBook et la National Equity Capital Association (NVCA) avec l’aide d’Insperity et de J.P. Morgan.
Bien que le nombre d’offres soit resté élevé, par rapport aux sommets de 2021, la valeur de l’offre a considérablement diminué à toutes les étapes. Les méga-accords qui spécifiaient 2021 ont ralenti au premier semestre 2022, les investisseurs ayant adopté une approche plus prudente. Avec plus de 230 milliards de dollars en poudre sèche et près de 3 000 fonds fermés depuis le début de 2019, l’industrie du capital-risque devrait voir les tendances d’un nombre d’offres constant, mais les taux ajustés se poursuivront jusqu’à ce que la certitude revienne sur le marché.
L’activité de sortie soutenue par le capital-risque au T2 2022 a principalement reflété le T1. L’activité de décompte des sorties de fusions et acquisitions d’entreprises est restée stable, mais la modification la plus importante a été la baisse des offres publiques initiales (IPO) standard.
Les fusions de SPAC (sociétés d’acquisition à vocation spéciale, qui contournent les procédures d’introduction en bourse) ont également diminué au deuxième trimestre, portant à 42 le nombre total d’introductions en bourse (pour les introductions en bourse et les SPAC) au premier semestre 2022. Cette baisse est le plus inquiétant concerne la capacité de sorties d’un milliard de dollars, car les introductions en bourse ont en fait été historiquement la principale source de liquidités pour les entreprises privées opérant à cette échelle. Cette baisse est également inquiétante en raison du fait que les introductions en bourse soutenues par du capital-risque ont généralement eu un effet favorable démesuré sur les marchés publics américains.
« Le deuxième trimestre de 2022 a entraîné une extension attendue du resserrement du marché dans certaines régions de la communauté américaine de l’effort », a déclaré le président et chef de la direction de la NVCA, Bobby Franklin, dans une déclaration. « Cependant, la poudre sèche record du marché continue d’alimenter un développement important qui répond aux besoins importants du pays. La vision à long terme de l’industrie de l’investissement en matière d’investissement, même en période d’incertitude financière, est une preuve supplémentaire qu’il s’agit d’un moteur financier fiable avec un œil vers le financement de la prochaine génération de grandes entreprises américaines. »
« Alors que le marché continue de réagir à la volatilité au cours des six derniers mois, la communauté des entreprises fait preuve de force alors que la poudre sèche atteint de nouveaux sommets et que les niveaux de collecte de fonds vont au-delà de plus plus de 100 milliards de dollars pour la 2e année consécutive », a déclaré John Gabbert, créateur et PDG de PitchBook, dans un communiqué. « Les sorties restent extrêmement faibles tandis que les entreprises en phase avancée agissent avec prudence en raison de l’activité baissière des marchés publics. Il y a encore des incertitudes quant à ce qu’il faut anticiper au cours du second semestre de l’année ; néanmoins, les signes du marché révèlent la force de résister à la crise économique potentielle. centre-ville. »
Activité de sortie
Informations NVCA sur les offres aux États-Unis.
Les investissements financiers en phase d’amorçage sont généralement les plus éloignés du marché public et ont été relativement plus isolés que le reste du marché de la volatilité financière. Le nombre approximatif global d’accords de démarrage du deuxième trimestre est proche du chiffre le plus élevé à ce jour.
Le capital-risque en phase de démarrage du deuxième trimestre a subi une pression supplémentaire sur l’activité des offres avec environ 16 milliards de dollars investis dans environ 1 340 accords. La valeur totale des transactions du trimestre est tombée bien en dessous des sommets trimestriels records enregistrés en 2021, mais reste en avance sur les niveaux d’avant la pandémie.
Une diminution substantielle du nombre d’offres à un stade avancé n’a pas encore fait surface dans les données, mais la taille et l’évaluation moyennes des transactions ont en fait chuté de manière significative par rapport aux sommets actuels.
Activité de collecte de fonds de capital-risque
États-Unis. La collecte de fonds de capital-risque a dépassé les 100 milliards de dollars pour la deuxième année consécutive. Une solide performance de gestionnaires établis au premier semestre de l’année a en fait poussé le capital levé à un niveau presque record.
En six mois, le rapport a suivi 121,5 milliards de dollars clôturés sur 415 fonds, faisant de 2022 actuellement le deuxième- la plus haute année jamais enregistrée pour la collecte de fonds de capital-risque aux États-Unis et la deuxième année consécutive, ce total a en fait dépassé 100 milliards de dollars.
La première levée de fonds a en fait connu un début d’année plus difficile, ne récoltant que 7,6 milliards de dollars après un record 16,8 milliards de dollars ont été levés par de nouveaux superviseurs en 2021.
Activité d’investissement financier
Données NVCA au T2 2022.
Le T2 2022 a vu une activité de sortie très comparable à celle du T1, car les chiffres sont retracés jusqu’à l’historique taux de 1 100 sorties annuelles constatées par la NVCA de 2014 à 2020, avec une valeur de sortie en retard sur les 3 dernières années.
Les introductions en bourse sont restées pratiquement inexistantes pour les activités soutenues par le capital-risque en 2022, avec seulement 22 fermées au cours de la période premier semestre de l’année, contre 183 en 2021 et 108 en 2020.
Le nombre de sorties de fusions et acquisitions d’entreprises est resté constant avec plus de 200 transactions conclues au deuxième trimestre. Avec l’arrêt des cotations publiques, les entreprises personnelles peuvent rechercher des acquéreurs stratégiques comme une alternative de liquidité plus réalisable, bien que les attentes de valeur de sortie soient réajustées pour s’aligner sur la revalorisation totale se produisant dans tout l’environnement.
« Au cours du dernier trimestre, le rythme des levées de fonds a considérablement ralenti et les valorisations (principalement dans les phases ultérieures) commencent à se stabiliser », a déclaré Pamela Aldsworth, responsable de la protection du capital-risque chez J.P. Morgan Commercial Banking, dans un communiqué. « Nous nous attendons à ce que les évaluations baissent à toutes les phases d’investissement au fur et à mesure que ce cycle se déroule – et à notre avis, il s’agit d’une réinitialisation saine de la barre. Si les prochains mois sont aussi calmes que nous le prévoyons, les fondateurs devront faire quelques des choix difficiles pour maintenir la piste. Les marchés des introductions en bourse étant actuellement indisponibles, une vague de combinaisons pourrait être imminente. »
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