mardi, 9 août 2022

FTX prévoit d’innover dans le commerce des produits dérivés, mais les régulateurs le permettront-ils ?

Après avoir été la toute première bourse à avoir donné son nom à un stade, FTX s’apprête à innover en matière de négociation d’actions standard. La dernière idée s’est produite le 2 mai lorsque le PDG de FTX, Sam Bankman-Fried, a acheté une participation de 7,6 % dans Robinhood (HOOD), soit 56,2 millions d’actions d’une valeur de 482 millions de dollars au moment du dépôt auprès de la SEC.

Au Au même moment, FTX était en fait à la recherche de startups de trading de produits dérivés. Les meilleurs candidats ont en fait été Pinnacle Clearing, Webull et Public.com, selon des sources privilégiées parlant à Barron’s. De plus, Goldman Sachs (GS) se prépare à intégrer le savoir-faire cryptographique de FTX au statut de la en tant que commissionnaire à terme (FCM).

Auparavant, le 10 mars, FTX.US , dirigée par Brett Harrison, a demandé un ajustement de sa licence de société de compensation de produits dérivés (DCO) auprès de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Il s’agit du développement central de l’entrée de FTX dans l’arène des dérivés conventionnels.

Qu’est-ce que FTX donne au tableau des dérivés ?

Comme les traders sur marge le comprennent, les échanges cryptographiques ont besoin de sécurité pour s’engager dans le trading de dérivés . FTX.US a proposé que la garde non intermédiaire des marges des clients soit également étendue à TradFi. Cela signifie que l’échange détiendra les fonds directement des clients de détail et liquidera leurs positions 24 heures sur 24 (24 heures sur 24, 7 jours sur 7, 365 jours par an).

Dans sa déclaration au Congrès, Sam Bankman-Fried a décrit le nouveau design comme un système supérieur d’atténuation des risques.

« … un moteur de menace 24h/24 et 7j/7 qui diffère du système conventionnel où il doit y avoir différentes conceptions de menace pour la nuit, les week-ends et les jours fériés où des heures peuvent s’écouler sans aucune capacité à réduire le danger pour le système. »

Plus précisément, le système de trading automatisé de dérivés FTX :

  • Inspectez les positions d’appel de marge des clients toutes les 30 secondes.
  • Si/lorsque les marges deviennent trop basses, la liquidation automatique commencera par incréments de 10 %.
  • En cas de liquidation, les positions d’appel de marge des clients serait contrôlé par des fournisseurs de liquidités de soutien, particulièrement chargés de ce rôle.
  • FTX lui-même renforcerait le nouveau système de négociation de dérivés avec un Fonds de garantie de 250 millions de dollars.

En bref, en gardant constamment un œil sur les positions des clients, le marché dans son ensemble serait plus stable. Après tout, FTX exécute cette conception pour les possessions cryptographiques depuis de nombreuses années. Pour souligner davantage, lorsque Costs Hwang, un gestionnaire de fonds spéculatifs sud-coréen reconnu coupable, a pris des positions à effet de levier 5x-6x sur les actions chinoises de croissance technologique, il a perdu 80 milliards de dollars de paris.

Cela a affecté la stabilité de les plus grandes institutions financières du monde, composées du Crédit Suisse, ayant en fait perdu 5,5 milliards de dollars, et les entreprises de Wall Street ont vidé les tuyaux de 10 milliards de dollars. Avec le suivi de position 24/7 proposé par FTX toutes les 30 secondes, il est peu probable qu’une telle situation déstabilisante se soit déroulée.

Rejoignez notre groupe Telegram et ne manquez jamais une rupture numérique propriété.

Qu’est-ce que les teneurs de marché considèrent comme l’innovation de FTX ?

Le 25 mai , CFTC a organisé une table ronde concentrée sur la proposition de FTX, rassemblant tous les grands joueurs pour offrir leur contribution : CME, Goldman Sachs, Castle Securities, BlackRock, JPMorgan, Coinbase, CoinFund, et bien sûr, FTX. Au total, 31 experts du marché existaient.

Tout d’abord, en raison de sa nature automatisée, il n’y aurait plus besoin de marchands de commissions sur contrats à terme (FCM).

Dans la conception existante, La fonction des FCM est de collecter des marges et de garantir aux clients des fonds suffisants pour couvrir leurs positions. En outre, ils incluent des fonds pour les chambres de compensation, en tant que points de contrôle de règlement entre les vendeurs et les acheteurs de contrats à terme.

En injectant un modèle basé sur la cryptographie, les FCM ne seraient pas seulement redondants, mais rendraient également le trading de produits dérivés moins cher et plus rapide. . L’une des plus grandes préoccupations était que le plan d’auto-liquidation aurait un impact différent sur le trading de crypto par rapport à des produits plus cruciaux tels que l’énergie ou les aliments.

Robert Creamer de Geneva Trading a demandé au PDG de FTX dans quelles circonstances son système déclencherait-il plus de difficultés qu’il n’en mérite. Sam vient de dire que ce n’est pas encore un système universel.

« Je ne veux pas dire que ce sont des problèmes insolubles, mais ce sont des problèmes qui nécessiteraient plus de travail et une idée supplémentaire. « 

En outre, avant même la table ronde de la CFTC, le 11 mai, la FIA (Futures Industry Association) a alerté sur le fait que les auto-liquidations pourraient déclencher une instabilité du marché si elles se produisaient prématurément.

« Pendant les turbulences du marché, la liquidation instantanée d’un grand participant sur des marchés en cascade peut … ajouter à la volatilité du marché et pourrait entraîner d’autres défauts, »

Si la CFTC finit par autoriser la conception FTX, nous envisageons une toute nouvelle ère de plates-formes à guichet unique pour à la fois sur les cryptos et sur les marchés à terme. De toute évidence, pour la CFTC, il s’agit d’un problème important en raison du potentiel de monopolisation. Joe Cisewski de Pantera Capital a noté que seulement 6 à 8 chambres de compensation contrôlent le marché américain, de sorte que le domaine est déjà en situation de dilution.

Après l’effondrement de Terra, les algorithmes ont été malmenés. Pensez-vous que cela affecterait la CFTC dans l’examen du modèle de FTX ? Laissez-nous comprendre dans les remarques ci-dessous.

.

Toute l’actualité en temps réel, est sur L’Entrepreneur

LAISSER UN COMMENTAIRE

S'il vous plaît entrez votre commentaire!
S'il vous plaît entrez votre nom ici