Dans des situations normales, une monnaie plus puissante devrait être une excellente indication, mais les progrès actuels de l’économie russe ont montré le contraire. Le rouble était en frénésie cette semaine et a atteint un plus haut de 7 ans ; selon Dow Jones Market Data Analysis de 56 devises, ce rallye a vu la devise devenir le deuxième meilleur artiste.
L’économie russe a eu du mal à maintenir l’équilibre face aux sanctions infligées en guise de punition pour l’invasion de l’Ukraine. En raison de la nature sans précédent des sanctions, la Russie a dû imposer des contrôles de capitaux sur son économie afin de soutenir synthétiquement sa monnaie. La condition unique de la nation avec le commerce extérieur produit un scénario où plus le rouble s’améliore, plus ils perdent sur les revenus réels.
La Russie a évité l’effondrement du rouble
Parmi les premières stratégies de Moscou pour soutenir le rouble obligeait ses acheteurs d’énergie à ne payer qu’en roubles. Cet effort a été récompensé par un rallye de près de 120 % pour la monnaie régionale. La banque de réserve russe a également restreint l’accès aux devises étrangères pour les personnes. Ils ont également dû doubler le taux d’intérêt de 10% pour inciter les gens à détenir la monnaie.
Bien que les mesures visant à soutenir le rouble aient empêché une crise des changes, elles ont ouvert la voie à une nouvelle émission.
Étant donné que la Banque centrale ne peut pas nuire aux recettes d’exportation dans votre région, les produits exportés sont en fait devenus plus chers, ce qui suggère que la Russie obtiendra moins de roubles lorsqu’elle convertira ses ventes d’énergie en USD. Si la valeur du rouble continue d’augmenter, le pays gagnera moins de revenus réels. Dans un monde idéal, ils pourraient utiliser leur devise forte pour profiter d’importations moins chères, mais dans la situation de la Russie, les sanctions ont déjà fermé la porte à toute importation.
Ce scénario étrange a forcé la Russie à rechercher des mesures d’assouplissement ce qui semble être une expérience monétaire désespérée et contrôler artificiellement le rouble qui flotte depuis 2014.
Suite à la tendance à la hausse du rouble, la Banque centrale de Russie a commencé par assouplir le contrôle des capitaux en mars. En avril, ils ont introduit des directives plus souples régissant les ventes de bénéfices sur le forex.
Au cours des mois suivants, la principale banque du pays a combiné ces procédures pour réduire davantage le rallye. Le gouvernement du Kremlin avait également besoin que les exportateurs transforment 80 % de leurs revenus en devises étrangères dans leur monnaie régionale. Mardi, le président Vladimir Poutine a signé un décret réduisant ce nombre à 50 %.
Malgré tous les efforts de la Banque centrale, le rouble a en fait continué d’atteindre de nouveaux sommets. Néanmoins, la vitesse a considérablement diminué depuis le début du mois de juin. Généralement, l’efficacité de n’importe quelle monnaie et les conditions économiques de n’importe quelle nation évoluent en tandem. Le cas de la Russie s’est en fait révélé distinct. La responsable de la stratégie de change chez Rabobank, Jane Foley, a révélé sa surprise face à la tournure des événements.
« Je n’aurais pas prévu cela, mais quand vous mettez en place les contrôles de capitaux, vous ne regardez pas à quelque chose de réel », a-t-elle déclaré.
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Un rouble plus puissant est mauvais pour la Russie
Les économistes déclarent que la reprise du rouble est partiellement induite artificiellement. Les séquences causales provoquées par les sanctions de la Russie et les grandes exportations de matières premières y ont en fait contribué de manière significative. Les responsables du gouvernement fédéral russe et sa banque de réserve ont en fait révélé des points de vue opposés sur la découverte d’un taux de croissance idéal qui ne mettrait pas en péril son économie.
Le taux d’inflation de la Russie de 1997 à 2027. Source : Statista
Des rapports ont montré que l’inflation a en fait continué de peser sur les Russes, quelle que soit la prédominance du rouble. Statista révèle que le coût de la vie a augmenté de près de 20 %, son plus haut niveau depuis plus de vingt ans. En 2021, le taux d’inflation typique était d’environ 6,69 %. Depuis, les coûts des biens et services, allant de l’épicerie au loyer, ont en fait considérablement augmenté.
Début mars, les chiffres hebdomadaires ont augmenté de 2,22 %, peu de temps après le début du conflit russo-ukrainien. Ces chiffres semblent en fait avoir ralenti à 17,51 au 20 mai, contre 17,83 % le mois précédent. Les salaires des travailleurs russes ont du mal à suivre le rythme, la Banque centrale estime que les taux d’inflation devraient baisser à 4 % d’ici 2024.
USD/RUB Graphique sur six mois. Source : Tradingview
Le graphique sur six mois de Tradingview révèle que le rouble a considérablement rebondi par rapport à ses creux précédents suite à l’attaque de la Russie contre l’Ukraine. Après avoir basculé à 120 points contre le billet vert, la monnaie du Kremlin est rapidement remontée à 75 points après la résistance de son gouvernement. Il se situe actuellement à la barre des 54,5. Au moment d’écrire ces lignes, le rouble a augmenté de 150 % par rapport à son plancher, avec plus de 20 % de cette évolution rien qu’en 2022.
Pensez-vous que la Russie pourra continuer contrôler synthétiquement le rouble sans nuire à son économie ? Faites-nous comprendre vos pensées dans les commentaires ci-dessous.
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