Il n’y a jamais eu autant de fonds spéculatifs traditionnels achetant de la cryptographie, mais environ les deux tiers hésitent encore à entrer sur le marché, selon le rapport 2022 de PwC sur les fonds spéculatifs internationaux pour la cryptographie. Ceux qui étaient sur la clôture ont déclaré qu’ils attendaient que le marché se développe et que davantage de politiques soient intégrées sur place.
Le rapport donne un aperçu de l’intérêt croissant que les fonds spéculatifs traditionnels ont manifesté pour le marché de la cryptographie. Rédigé en coopération avec l’Alternative Financial Investment Management Association (AIMA), il analyse la technique utilisée par ces fonds pour évaluer s’il convient d’investir dans des actifs numériques et examine les principaux obstacles auxquels ils sont confrontés.
Qui et pourquoi d’investir dans la crypto
L’enquête d’AIMA a été menée au premier trimestre 2022 et comprenait 89 fonds spéculatifs gérant environ 436 milliards de dollars de propriétés. La majorité des fonds qui ont participé à l’étude avaient plus d’un milliard de dollars d’avoirs sous gestion (AUM).
Environ un sur trois des fonds spéculatifs traditionnels ont déclaré qu’ils investissaient dans des actifs numériques. Il s’agit d’une augmentation considérable par rapport à l’année dernière, alors qu’un seul sur 5 a déclaré avoir une exposition directe au marché de la cryptographie. Cette augmentation substantielle de l’intérêt est étayée par les résultats de l’étude de l’année dernière, qui indiquait qu’environ 25 % des fonds prévoyaient d’acheter des crypto-monnaies au cours de l’année à venir.
L’augmentation de la variété des fonds achetant des crypto-monnaies n’est pas t proportionnel à l’augmentation de l’exposition directe globale à la cryptographie. Parmi ces fonds investissant dans la cryptographie, plus de la moitié ont juste une position de maintien avec moins de 1% de leurs AUM affectés aux actifs numériques. Seul un répondant sur cinq a déclaré avoir 5 % ou plus de ses actifs sous gestion en crypto-monnaies.
Deux tiers des fonds achetant des crypto-monnaies ont déclaré qu’ils se préparaient à libérer plus de capital dans la classe d’actifs d’ici la fin de l’année. . Cependant, il s’agit d’une réduction substantielle par rapport à 2021, lorsque 86 % des fonds ont déclaré qu’ils augmenteraient leurs investissements dans la cryptographie. La majorité des fonds qui ont l’intention de déployer plus de capital dans les crypto-monnaies ont moins de 1 % de leurs actifs sous gestion dans la classe de propriété.
En ce qui concerne l’inspiration pour l’achat de crypto-monnaies, plus de la moitié des participants ont déclaré l’avoir fait. pour diversifier leurs portefeuilles. Environ un tiers ont déclaré que c’était pour des « opportunités d’alpha neutres sur le marché », tandis que seulement 18 % ont cité une « surperformance à long terme ».
Investir dans la cryptographie
Les données de l’enquête ont révélé que le la majorité des fonds diversifiaient leurs portefeuilles en Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH). Un tiers a déclaré avoir investi dans des jetons cotés sur des bourses centrales, tandis qu’un quart a déclaré échanger des jetons notés sur des bourses décentralisées.
Types d’actifs numériques achetés par les hedge funds conventionnels (Source : PwC’s 2022 International Crypto Hedge Fund Report)
Contrairement aux fonds crypto experts, les fonds spéculatifs traditionnels n’ont généralement pas d’exposition directe aux crypto-monnaies. Néanmoins, la situation semble changer en 2022, le rapport montrant une augmentation notable de la variété des fonds directement exposés au marché.
Plus de la moitié des personnes interrogées dans l’étude de PwC ont déclaré avoir acheté des crypto-monnaies via des dérivés tels que des contrats à terme. et options. Il s’agit d’une légère baisse par rapport à 2015, où environ les deux tiers des répondants ont déclaré qu’ils venaient d’investir via des produits dérivés. Les fonds spéculatifs traditionnels qui ont acheté des crypto-monnaies en utilisant le trading direct et au comptant sont passés de 33 % en 2021 à 43 % en 2022. Les fonds qui ont adopté une approche passive pour acheter des cryptos via des fonds passifs, des fiducies et des EP sont passés de 29 % en 2021 à seulement 10 % en 2022.
Exposition des fonds spéculatifs traditionnels aux propriétés numériques (Source : Rapport mondial 2022 sur les fonds spéculatifs crypto de PwC)
Sur tous les fonds spéculatifs achetant des cryptos, 43 % ont déclaré qu’ils utilisaient un effet de levier lors de la négociation. Environ 78 % de ceux qui utilisaient l’effet de levier géraient moins d’un milliard de dollars de propriétés, ce qui montre que les institutions de couverture de petite taille étaient les plus susceptibles d’utiliser des méthodes d’investissement plus risquées.
Ce manque d’aversion pour courir le risque n’équivaut pas dans d’autres classifications cryptographiques. Malgré la croissance substantielle que GameFi, le métaverse et les plateformes Web3 ont connue cette année, les fonds spéculatifs ne semblent pas intéressés à investir dans ces endroits. Plus de la moitié des hedge funds ont déclaré avoir vu la plus grande opportunité de croissance dans DeFi.
L’intérêt croissant supprimé par le manque de clarté
L’intérêt croissant que les hedge funds ont en fait montré pour le marché de la cryptographie a vient d’intensifier davantage certains des principaux problèmes auxquels le marché est confronté. Plus de 90% des fonds spéculatifs investissant dans la cryptographie ont déclaré que le manque de programmes réglementaires et fiscaux était le problème le plus important auquel ils étaient confrontés. Environ 78 % ont également cité l’absence d’éléments synthétiques et indirects profonds et liquides, des problèmes de garde, l’absence de services de courtier principal et des retraits fiduciaires compliqués sur les bourses.
Les fonds spéculatifs ne sont pas satisfaits des installations de marché existantes. , non plus.
En moyenne, moins d’un fonds spéculatif sur 10 a déclaré qu’il trouvait les installations du marché de la cryptographie « appropriées ». D’autre part, 95% des ont déclaré que les audits et la comptabilité étaient une section qui avait sérieusement besoin d’être améliorée. Un autre choquant 94 % des fonds ont déclaré que la gestion des menaces et la conformité nécessitaient une amélioration importante, tout comme la capacité d’utiliser les possessions numériques comme sécurité.
Ceux qui n’achètent pas le marché de la cryptographie avaient beaucoup d’idées à ce sujet, aussi.
L’étude a signalé une légère baisse du nombre de fonds spéculatifs qui n’ont pas investi dans les crypto-monnaies : de 79 % en 2021 à 63 % en 2022. Sur ces 63 %, environ un tiers ont déclaré qu’ils en étaient soit à un « stade avancé de planification » pour investir, soit qu’ils cherchaient activement à investir. Bien qu’il s’agisse d’une augmentation par rapport à l’année dernière, 41% des fonds ont toujours déclaré qu’ils n’étaient pas susceptibles d’entrer sur le marché de la cryptographie au cours des 3 prochaines années. 31 % supplémentaires ont déclaré s’interroger sur le marché, mais attendre qu’il se développe.
Qu’ils aient acheté ou non des crypto-monnaies, la plupart des fonds spéculatifs semblent s’accorder sur les principales barrières à l’entrée du marché. Selon PwC, la majorité des fonds ont déclaré que l’incertitude réglementaire et fiscale était le plus gros problème dont ils devaient se débarrasser avant d’entrer sur le marché. Une découverte intrigante de l’enquête est le fait que 79 % des personnes interrogées ont déclaré que les réactions des clients et les dangers pour leur réputation les empêchaient d’accéder au marché.
La plupart des fonds n’achetant pas de crypto, manipulant plus d’un milliard de dollars en possession, il n’est pas étonnant que les menaces d’exposition aux crypto-monnaies dépassent ses avantages. La gestion de plus d’un milliard de dollars d’actifs nécessite une quantité substantielle de confiance qui s’est construite au fil des années, voire des années, et basée sur des méthodes conservatrices et efficaces.
Alors qu’environ un tiers des participants ont déclaré qu’ils accéléreraient activement leur participation sur le marché de la cryptographie, si ces barrières étaient supprimées, il faudrait plus que cela pour convaincre une grande partie des fonds.
« 45 % des répondants ont précisé que l’élimination des barrières serait encore probablement pas d’impact sur leur méthode actuelle, car soit investir dans des biens numériques reste en dehors de leurs besoins, soit ils resteraient sceptiques », indique le rapport. fonds – plus ils gèrent de propriétés, moins ils sont susceptibles d’investir dans le marché de la cryptographie. Les institutions raisonnablement petites semblent plus disposées à affronter les dangers et la volatilité associés aux crypto-monnaies et à gérer les obstacles qui accompagnent un marché aussi jeune et relativement non réglementé.
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