Selon la plus récente étude de recherche, l’un des plus grands protocoles DeFi du marché est confronté à une crise des incitations. Dans son rapport, Alex Kroeger, un scientifique d’Ethereum, a découvert que la majorité des mineurs de liquidité de Compound ont peu ou pas d’intérêt financier dans le protocole et ne participent pas à la gouvernance du protocole.
Le rapport a analysé les 100 premiers comptes accumulés par COMP à partir de l’extraction de liquidités afin de démontrer que l’extraction de liquidités sur Compound nécessite une réparation majeure.
Les mineurs de Compound ne sont pas des hodlers
Parmi les tout premiers protocoles à introduire l’extraction de liquidités, Substance a rapidement grandi pour devenir une centrale DeFi. Avec plus de 12 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL), il s’agit de la cinquième procédure DeFi en importance selon Dapp Radar.
Le versement d’incitations aux utilisateurs à ceux qui contribuent à la liquidité de la procédure a un coût. Le chercheur Alex Kroeger soutient que la liquidité récompense les matériaux symboliques et les utilisateurs qui ne contribuent en rien à la gouvernance d’une procédure.
Kroeger a analysé les 100 principaux comptes par la compensation accumulée de l’extraction de liquidité et a constaté qu’ils ont accumulé un total de 808 825 Jetons COMP, équivalant à environ 270,9 millions de dollars. Ces comptes représentent 69 % de toutes les compensations extraites, ce qui indique qu’ils constituent la majorité des détenteurs de compensations.
Très peu de ces comptes finissent par détenir les jetons. Selon le rapport, seulement 19% des comptes ont conservé plus de 1% du COMP qu’ils ont déclaré, déversant 99% de leurs incitations de liquidité sur le marché. Un petit 7% des comptes ont conservé plus de 50% de leurs incitations de liquidité.
Quand il s’agit de participer à la gouvernance de la procédure, les chiffres brossent un tableau beaucoup plus sombre – sur les 100 premières adresses, juste personne n’a jamais voté sur une proposition de procédure.
« Les programmes d’extraction de liquidités méritent plus d’attention dans la gouvernance DeFi de manière plus générale – atteignent-ils leurs objectifs désignés ? En ce qui concerne Compound, il semble clair que la liquidité les incitations minières sont une mauvaise méthode pour transformer les utilisateurs en intendants de la procédure. » conclut le rapport.
Néanmoins, il y a un service à l’émission de Compound.
Kroeger propose juste d’encourager les prêts sur la procédure pour dissuader les mineurs de liquidités d’emprunts et de financements récursifs. Les prêteurs ont tendance à être plus intéressés par un rendement passif et une participation à la bonne gouvernance à long terme.
Pour mieux aligner les récompenses de ces mineurs de liquidité, il propose également d’introduire un calendrier d’acquisition des jetons accumulés. – les tokens de compensation avec un calendrier d’acquisition pourraient alors eux-mêmes être tokenisés et ces tokens pourraient conserver des droits de gouvernance.
Et enfin, comme alternative à l’extraction de liquidité, la procédure pourrait complètement réorganiser sa conception en « minage de gouvernance ». Au lieu de distribuer des jetons aux utilisateurs qui garantissent le capital dans la procédure, Compound pourrait distribuer des jetons en fonction des contributions.
Quel que soit ce que vous pensez que l’objectif de l’extraction de liquidité doit être, je pense que l’échelle de la programme suggère qu’il mérite une mesure et un facteur plus attentifs à prendre en compte de ses coûts et avantages.
— DeFiCorgi.eth (@alex_kroeger) 15 novembre 2021
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