Fin 2023, la bourse chinoise affiche une sévère sous-performance. Comparés aux marchés émergents (ME), ils se négocient à des niveaux historiquement bas. Dans le même temps, les actions des pays émergents se négocient à leur plus bas niveau depuis 50 ans par rapport aux actions américaines, selon l’étude de Bank of America Global Investment Strategy.
Cela n’est pas surprenant. Non seulement le promoteur immobilier résidentiel ou commercial endetté du groupe Evergrande a déclaré son insolvabilité devant un tribunal américain, mais Nation Garden a signalé des problèmes similaires liés à l’évitement des paiements de ses dettes financières. Ce dernier est le plus grand promoteur immobilier de Chine, bénéficiant des effets d’entraînement d’Evergrande en tant que deuxième plus grand.
En raison du fait que la richesse des ménages chinois est fortement liée à l’immobilier, jusqu’à 80 % de celle-ci, le La crise a en fait eu un effet domino sur l’ensemble de l’économie chinoise. Le 5 décembre, Moody’s a mis en garde contre la notation de crédit de la Chine, abaissant la perspective de la dette A1 du pays de « stable » à « négative ».
Selon Louise Bathroom, experte principale d’Oxford Economics, publiée sur Squawk Box, il faudrait un minimum de 4 ans pour que la crise immobilière en Chine se détende :
« Néanmoins, si l’on analyse les données, l’offre excédentaire existante sur le marché prendra probablement au moins 4 ans supplémentaires pour se détendre , manquant une reprise significative de la demande, »
À leur tour, les actions chinoises sont réévaluées. L’ETF iShares MSCI China (MCHI), qui suit la performance des moyennes et grandes entreprises chinoises, est en baisse de 17 % depuis le début de l’année. Certaines actions chinoises défient la tendance à la révision des prix.
Suite à l’assouplissement des directives chinoises en matière de capitaux en septembre, les financiers étrangers devraient garder un œil sur ces actions.
NetEase, Inc. (NASDAQ : NTES)
NetEase est un hybride d’Electronic Arts et d’Azure de Microsoft. Tout en réalisant des bénéfices en créant et en publiant des jeux vidéo, comprenant de la publicité dans le jeu et des frais d’adhésion, NetEase utilise également des services de cloud computing. Ces derniers sont employés par l’économie numérique chinoise, du gouvernement aux universités en passant par les entreprises.
Depuis le début de l’année, le NTES s’est apprécié de 38 %. En plus des jeux vidéo en ligne et du cloud computing, NetEase utilise le streaming musical. Les trois segments continuent de croître, après avoir enregistré une augmentation des revenus de 12 % d’une année sur l’autre lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre.
La marge brute des revenus s’est considérablement améliorée, passant de 56 % au cours du même trimestre de l’année dernière à 62 %, laissant à l’entreprise des bénéfices plus élevés à réinvestir. NetEase a considérablement dépassé les attentes en matière de revenus par action (BPA) de 1,65 $ à 13,3 $ par action.
Facilement disponible sous forme d’American Depositary Shares (NTES), 10 analystes sélectionnés par le Nasdaq considèrent l’action NetEase comme un « achat fort ». L’objectif de prix typique du NTES est de 135,35 $ contre 105,80 $ actuellement. Le devis haut est de 150 $, tandis que la projection basse est de 117 $, bien au-dessus du coût actuel.
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VipShop Holdings (NASDAQ : VIPS)
VipShop est la version chinoise de Target, mettant l’accent sur les produits populaires à prix réduits. les noms de marques. Parce que l’entreprise négocie directement avec les marques pour des partenariats exclusifs, elle évite les intermédiaires coûteux. Cela conduit à la réduction des dépenses en biens offerts (COGS). Intégré à un réseau logistique étendu, VipShop est une option de plus en plus populaire pour les achats en ligne de marques bon marché.
VipShop a enregistré une augmentation de 5,3 % de son chiffre d’affaires au troisième trimestre, avec un bénéfice brut atteignant 14,9 % de croissance sur l’année. sur une année. Cependant, les coûts d’exploitation de l’entreprise ont augmenté de 17,6 %, contre 16,9 % par rapport au trimestre correspondant de l’année précédente. Cela est dû en grande partie aux efforts marketing accrus visant à promouvoir la marque VipShop.
En tant que société de taille moyenne évaluée à 8,5 milliards de dollars, VIPS est plus instable, réalisant une performance de 9 % depuis le début de l’année. Cette année, ces hauts et ces bas ont été particulièrement présents grâce à son programme de rachat d’actions. En mars 2023, VipShop a mis de côté 500 millions de dollars pour les deux prochaines années.
Proposés sous forme d’actions de dépositaire américaines (chacune représentant 2 VIPS réguliers), 11 experts sélectionnés par le Nasdaq considèrent les VIPS comme un « achat fort ». » L’objectif de taux VIPS typique est de 18,42 $ contre le taux actuel de 15,65 $. La cotation haute est de 20 $, tandis que la projection basse est de 15,5 $ par action.
JD.com, Inc. (NASDAQ : JD)
Très sous-performant, même MCHI, à -56% contre — 16% depuis le début de l’année respectivement, JD investit dans des opportunités de faiblesse. En tant que plate-forme de commerce électronique complète, JD suit la conception des services verticalement incorporés d’Amazon. Cependant, le principal concurrent de JD vient de Chine, Alibaba.
Les trois entreprises disposent de réseaux logistiques pour une expédition pratique une fois les achats en ligne terminés. Comme AWS d’Amazon, JD fournit également des services de cloud computing tout en investissant dans la robotique, le Web des objets (IoT) et l’IA.
Pour les revenus du troisième trimestre, JD.com a déclaré un bénéfice de 1,7 % sur un an. booster. Le flux de trésorerie totalement disponible de l’entreprise est passé de 5,4 milliards de dollars à 8 milliards de dollars exactement pour la même période. En raison de la disparité entre le ratio P/E à terme de JD de 9,52 et la moyenne du commerce électronique de 20,52, JD est considérablement réduit.
Sur la base de 15 contributions d’experts tirées du Nasdaq, l’action JD est un » achat fort. » L’objectif de prix moyen du JD est de 41,44 $ contre le prix actuel de 25 $. Le prix le plus élevé est de 80 $, tandis que le prix le plus bas est de 27 $, soit un montant supérieur au taux actuel. Les actions JD sont également proposées sous forme d’actions de dépositaire américain.
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