La pandémie a en fait déchiré les règles en ce qui concerne les normes standard de négociation d’actions et les bénéfices fixés, qui subissent un bouleversement radical. Il peut y avoir un retour au bureau, mais cela ne suggère pas un retour au statu quo.
Le trading a en fait changé à la fois sur les marchés des actions et des titres à revenu fixe, en particulier dans le dernier– alors que l’accès réduit aux bilans côté vente a créé un vide d’opportunités pour des sources alternatives de capital dans le type de sociétés de liquidité électronique (ELP).
La capacité des ELP à stocker la menace tout au long d’un un pool d’actifs large et plus varié a en fait augmenté le stock avec lequel les acheteurs peuvent s’engager. Par conséquent, les pupitres de négociation côté achat sont en train de passer de destinataires passifs de liquidités côté vente à des individus autoritaires dans la recherche et le développement de liquidités latentes. La modification n’est pas subtile ; le buy-side est désormais au centre de la formation de liquidité, et cela profitera aux financiers finaux.
Nouveaux apporteurs de liquidité
Entretiens avec 30 responsables mondiaux du négoce chez des superviseurs immobiliers au Royaume-Uni et en Europe, gérant 35 500 milliards de dollars de biens, ont exposé certains fils conducteurs typiques des approches du commerce dans le monde post-Covid. La grande majorité des personnes interrogées reconnaissent désormais les ELP comme de futurs partenaires tactiques de liquidité et souhaitent accroître leur engagement avec eux dans toutes les classes de possession.
Sous-jacentes aux toutes nouvelles méthodes de trading côté acheteur se trouvent les développements technologiques, avec l’innovation motrice la capacité de révéler une liquidité latente, contrebalancée par l’exigence de masquer les empreintes d’objectifs de trading non atteints.
Le soleil se couche sur une approche standard de la négociation en silos en faveur d’une plus grande appropriation de l’exécution et de l’amélioration à la fois de la sélection des fournisseurs de services de liquidité et des services requis.
Cela dit, beaucoup choisissent encore de négocier des dérivés de gré à gré avec les banques pour l’étendue des services disponibles et en raison de contraintes fonctionnelles. L’ouverture sur les protocoles d’exécution et la logique de routage sont des facteurs attractifs dans le processus de choix des équivalents, cependant le spectre omniprésent du risque de contrepartie indique que l’accès via une relation de courtier existante prime généralement sur la mise en place d’une relation directe.
Besoin accéléré d’accès à la liquidité
Bien que les cosmétiques des marchés actions et obligataires soient trop différents pour être jamais des parallèles précis, l’automatisation des actions a été largement dupliquée pendant la pandémie dans le fixe- les marchés de revenu pour les ordres qui pourraient être négociés discrètement dans de petites tailles sur une période plus longue.
Les spreads très fins suggèrent que payer le spread peut avoir une influence minime sur l’efficacité du fonds, tout en fixant le prix de l’exposition, de l’immédiateté, de la continuité du service , et la diminution du capital de menace tout au long de la pandémie se sont en fait combinées pour améliorer l’existence des PEL.
Le commerce de blocs reste un facteur important dans les relations de vente, mais un bon plus grand pourcentage de négociation d’actions se concentre autour de trois points de liquidité essentiels : l’UE s’ouvre, les États-Unis s’ouvrent et les États-Unis se ferment.
L’impact de ceci est double : tout d’abord, il y a un besoin accéléré d’innovations et l’accès automatique à cette liquidité, ce qui accentue le glissement vers des partenaires d’innovation ; et deuxièmement, la concentration de la liquidité réduit la liquidité intrajournalière, ce qui affecte la capacité d’entrer et de sortir rapidement du marché.
Nouvelles options pour savoir où et quoi trader
La profondeur du stock de PEL facilement disponible a également le potentiel de changer les biens échangés. Alors que l’innovation agrège mieux la liquidité entre les classes de possession, l’incorporation de flux directs des banques, des ELP et des emplacements offre une vue holistique sur l’ensemble du marché, offrant au côté acheteur une multitude d’options inédites non seulement de où pour échanger, mais aussi quoi échanger.
La dépendance de toute modification est double : les données et l’innovation. À mesure que le trading devient de plus en plus automatisé, la génération et l’apport d’informations augmentent considérablement, développant à son tour la capacité d’ajuster les techniques de trading, de mélanger les classes d’actifs et les chances d’arbitrage au comptant.
La complexité de la circulation des ordres de nouvelle génération qui en résulte a besoin de roues algorithmiques et de routeurs d’ordres intelligents qui peuvent atteindre les poches les plus profondes des marchés pour la liquidité. Des données post-négociation précises sont une exigence dans ce monde innovant, et pour cette raison, il y a une poussée concertée pour le même niveau d’ouverture post-négociation dans les bénéfices fixés que la bande consolidée sur les marchés d’actions.
Les ELP ont également profité d’une accélération de la diversification du côté acheteur vers les circulations ETF, car leur connaissance technologique leur permet d’arbitrer les menaces à court terme et de proposer les prix les plus serrés. Toute modification en gros prendra du temps. Les ETF semblent attrayants en tant qu’automobile d’investissement, l’illiquidité des titres sous-jacents pourrait limiter les chances de couverture et d’arbitrage.
Alors que l’Europe retourne au travail, un nouveau régulier se produit dans l’espace commercial. La montée inexorable de l’automatisation passe des actions aux bénéfices fixes, incitant les acheteurs à se concentrer sur la garantie d’un accès plus complet à l’exécution à partir d’une gamme de toutes nouvelles sources et à recadrer les relations.
Le différenciateur pour tout Le fournisseur de liquidités du futur sera la capacité de s’adapter et de prendre en charge de toutes nouvelles initiatives technologiques.
Les futures innovations innovantes et agiles ne chercheront pas seulement des liquidités latentes, mais, plus important encore, créeront des liquidités.
L’incorporation de l’innovation dans les flux de travail côté achat augmente les chances de savoir quels actifs ou quelle combinaison de biens échanger, en plus de savoir comment, quand et où appliquer les méthodes de trading.
Le développement de la liquidité va continuent de se développer en raison des modifications du marché, et les superviseurs de possession continueront de dépendre des partenaires d’exécution pour naviguer dans un paysage plus compliqué et fragmenté.
En bref, l’effet à long terme de la pandémie sur le futur paysage commercial e en Europe ne fait peut-être que commencer.
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