L’acquisition par Schroders des services de gestion fiduciaire et de produits dérivés de Rivers and Mercantile pour 230 millions de yens n’est que la plus récente d’une série d’offres de fusions et acquisitions qui atteignent des niveaux jamais vus compte tenu du fait que la Grande Économie 2007-2009 ralentissement économique.
Le 26 octobre, Schroders a annoncé son intention d’acquérir la division UK Solutions de River and Mercantile Group, qui gère environ 42 milliards d’euros d’actifs. L’accord, qui devrait être finalisé au premier semestre de l’année prochaine, en attendant les approbations réglementaires, renforcera encore plus la capacité de Schroders à satisfaire les exigences des clients des fonds de pension. Le PDG de River and Mercantile Group, James Barham, a déclaré que ses clients auraient accès aux capacités d’investissement financier de Schroders, y compris les actifs personnels, et auraient la possibilité de tirer parti de ses compétences complètes en matière de développement durable.
L’offre n’était peut-être pas celle-là. A noter si ce n’était pas la plus récente d’une série d’offres de fusions et acquisitions cette année – l’achat de NN Investment Partners par Goldman Sachs Asset Management, l’acquisition de Lyxor par Amundi – qui a de nombreux experts prédisant qu’une consolidation de la dette est à l’ordre du jour. Dans un environnement de taux bas, qui exerce une pression sur les marges des gérants, les acquisitions sont une voie rapide pour gagner de l’échelle et des parts de marché.
Selon les informations publiées par Refinitiv, les neuf premiers mois de cette année ont vu plus d’accords de moins d’un milliard de dollars entre les contrôleurs de possession qu’à tout autre moment depuis 2007.
Le cabinet d’avocats White & Case affirme que le Royaume-Uni est en tête de son classement des fusions et acquisitions avec 17 accords remarquables au premier semestre 2021 parmi superviseurs immobiliers de taille moyenne et petite. Il indique une variété d’automobilistes pour la combinaison, consistant en une pression réglementaire accrue de l’application MiFID 11, une pression croissante sur les frais et des coûts d’innovation croissants.
Les modèles à voir, dit-il, incluent le réchauffement de la « consolidation transatlantique (acquisition par Ameriprise des activités européennes de gestion immobilière de BMO) ; l’exploitation de capitaux publics (Pensionbee’s London Stock market IPO et Allfunds’ Euronext Amsterdam IPO) ; et la soif croissante des investisseurs pour les offres ESG ».
« Je prévois que nous verrons un certain nombre de gestionnaires immobiliers de taille moyenne être achetés par de plus grands groupes ou faire des fusions entre égaux pour atteindre des niveaux plus élevés d’actifs sous gestion et pour protéger l’accès (spécial) à de tout nouveaux groupes de consommateurs grâce à des accords de distribution tactiques », Detlef Radiance, responsable de la recherche EMEA chez Refinitiv Lipper, a écrit dans une note d’août. « Des actifs sous gestion plus élevés pourraient également aider le superviseur de possession particulier à préserver ses revenus, car la pression sur les marges sur le marché de la gestion de possession augmente et continuera de le faire à l’avenir. »
Glow compose cet actif les superviseurs pourraient également acheter des FinTech pour moderniser leur infrastructure numérique et mettre à jour leurs offres de services afin qu’elles restent attrayantes pour les clients existants et puissent en attirer de nouveaux.
Dans son rapport international sur les fusions et acquisitions 2021, Bain & Company prévoit que plus les gérants actifs traditionnels de taille moyenne vont unir leurs forces pour s’adapter à de nouvelles capacités telles que l’ESG et améliorer la distribution. Cela indique une affaire de haut niveau au cours des 12 derniers mois – comprenant l’acquisition de Legg Mason par Franklin Templeton, l’acquisition d’Eaton Vance par Morgan Stanley et le désir spécifié de JPMorgan Chase pour plus de chances d’acquisition. « Le domaine reste fragmenté et mûr pour une consolidation continue », indique-t-il.
Cela dit, toutes ces transactions ne réussiront pas. « La capacité à intégrer la culture d’entreprise de l’entreprise acquise serait parmi les moteurs essentiels de la réussite d’une fusion », compose Radiance. Peter Harrison, PDG du groupe Schroders, a déclaré que l’acquisition de River and Mercantile Group UK Solutions Department, ne ferait pas qu’améliorer sa capacité à satisfaire les besoins de plus en plus complexes des clients des fonds de pension, qui ont suivi sa technique de développement, mais qu’il s’agissait d’un excellent outil culturel en forme avec Schroders. Il voit des opportunités importantes dans la collaboration car les deux sociétés cherchent à faire face aux difficultés de fournir des résultats valables et durables à tous leurs membres.
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