Trois FNB obligataires de courte période ont enregistré des entrées nettes de 903 millions de dollars la semaine dernière
Les investisseurs augmentent leur exposition aux ETF d’obligations de courte durée au milieu des inquiétudes, les pressions inflationnistes vont vérifier les politiques financières jusqu’ici accommodantes adoptées par les banques centrales.
Selon les données d’Ultumus, les financiers ont empilé 615 millions de dollars dans le PIMCO United States Dollar Short Maturity Source UCITS ETF (MINT ) au cours de la semaine précédant le 7 mai, le plus grand nombre d’ETF observés en Europe.
Non loin derrière se trouvaient le JP Morgan EUR Ultra-Short Earnings UCITS ETF (JEST) et l’iShares EUR Ultrashort Bond UCITS ETF ( ERNE) qui ont enregistré des entrées de 163 millions de dollars et 125 millions de dollars exactement la même semaine.
Dans le même temps, les investisseurs ont retiré des actifs d’ETF obligataires à plus longue période constitués de l’ETF iShares $ Treasury Bond 20 ans UCITS ETF (IBTL ) qui a entraîné des sorties de 174 millions de dollars.
Pacome Breton, directeur du risque d’investissement financier chez Nutmeg, qui s’exprime à l’ETF Environment Un a terminé le 26 mai, a déclaré que ces tendances se déroulent dans un contexte d’obligations d’État fédérales américaines, européennes et britanniques qui publient leurs pires départs à un an en un quart de siècle.
Depuis qu’ils sont tombés à 0,5% en juillet dernier, les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans dépassent désormais 1,6%. Les programmes d’acquisition d’actifs des banques centrales maintenant les préoccupations inflationnistes – et les marches de taux – dans le programme, les envies limitées de menaces se reflètent dans le passage clair à des obligations à échéance plus courte.
« Le niveau de menace et la volatilité des obligations à court terme est beaucoup plus faible et les acteurs du marché diminuent le niveau de menace dans les portefeuilles à revenu fixe », a ajouté Breton. « Deuxièmement, la courbe se pentification, ce qui a un impact disproportionné sur les obligations à long terme.
» Enfin, la politique monétaire devrait rester accommodante pendant une période prolongée, les obligations à court terme devant rester plus basses plus longtemps. »
La justification de cette rotation est également étayée par l’efficacité des échéances brèves par rapport aux longues jusqu’à maintenant cette année.
Breton a déclaré alors que l’indice obligataire mondial américain est en baisse de -3,6% ce année, les obligations à plus de 20 ans sont en baisse de -11,8%, par rapport à la baisse plus modeste de -0,23% publiée par les bons du Trésor américain à un à cinq ans.
Selon Todd Rosenbluth, responsable de Etude de recherche sur les FNB et les fonds partagés au CFRA, cette ruée vers des maturités plus courtes pourrait être là pour rester jusqu’à ce que le paradigme actuel des taux d’inflation arrive à son terme.
« Avec l’inflation susceptible de se faufiler, les investisseurs ont en fait tourné aux ETF d’obligations ultra-courtes, et sont susceptibles de s’appuyer davantage sur ces derniers, afin de limiter les risques de hausse des taux d’intérêt internationalement », a poursuivi Rosenbluth. « Ces portefeuilles financiers de qualité supérieure procurent des bénéfices en plus de la préservation du capital pour une prise en compte du danger. »
En évitant les expositions directes aux obligations conventionnelles, la recherche de rendement a également vu les investisseurs s’entasser dans des entreprises à rendement plus élevé telles que les obligations d’anges déchus et CoCo, les couvertures contre l’inflation telles que les SUGGESTIONS et les obligations indexées sur l’inflation, et la diversification de loin de la dette du gouvernement fédéral occidental aux ETF d’obligations du gouvernement fédéral chinois.
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