Atteint un règlement de 8 millions de dollars
UBS Financial Services a en fait conclu un règlement de 8 millions de dollars avec la Securities and Exchange Commission (SEC ) après que la maison de courtage n’a pas réussi à empêcher les investisseurs de détenir un billet négocié en bourse (ETN) lié à la volatilité pendant des périodes inadaptées.
La SEC a considéré que la société avait en fait délibérément enfreint des articles de l’Investment Advisers Act 1940 , ayant autorisé les consultants financiers (FA) dans son programme de gestion de portefeuille discrétionnaire (PMP) à acheter et à détenir l’ETN à court terme iPath S&P 500 VIX (VXX) pendant des périodes incompatibles avec les propres fichiers d’offre de l’article.
Conçu pour utiliser une exposition directe à court terme à la volatilité implicite de l’indice S&P 500, VXX reproduit une méthode de préservation continue d’un portefeuille glissant de contrats à terme à un et deux mois sur l’indice de volatilité CBOE (VIX).
Le maintien de cette stratégie sur des périodes prolongées expose non seulement les financiers à des durées VIX peut déplacer une trajectoire négative – par exemple, un retour de -60% entre la mi-janvier 2016 et la mi-janvier 2018 – mais supporte également d’importantes sommes de dépenses de roulement prises en compte dans les rendements de VXX en raison des échanges quotidiens continus.
De l’avis de la SEC, UBS n’a pas réussi à protéger les clients PMP de ces pertes évitables en n’adoptant ni en mettant en œuvre des mesures pour empêcher que VXX ne soit utilisé comme investissement financier d’achat et de conservation.
L’entreprise disposait de certains contrôles sur place concernant l’utilisation de VXX, notamment une limite de concentration de 3 % sur les ETP liés à la volatilité dans les comptes PMP et une politique composée obligeant les entreprises à surveiller le respect des limites de concentration par PMP. exécuter son système de surveillance et d’application dans la pratique, et n’a pas évalué la période de détention, a noté la SEC.
Le régulateur a déclaré que le système d’UBS a cessé de surveiller VXX lorsque l’article a obtenu un nouveau comité sur la sécurité uniforme Code des traitements de reconnaissance suite à une scission inversée en octobre 2012, après quoi la société n’a pas entré le tout nouvel identifiant dans son système de surveillance.
« Par la suite, le système n’a pas réussi à suivre les avoirs VXX jusqu’en septembre 2017, » la SEC moi ntionné. « Lorsque le problème a été résolu en septembre 2017, le système n’a pas pris en compte les jours pendant lesquels les comptes étaient actuellement en infraction, mais a plutôt commencé à compter les jours à compter de la date à laquelle le problème a été réparé.
« Tout au long de la période concernée , UBS n’avait aucun traitement pour auditer fréquemment le système afin de déterminer s’il continuait à détecter des infractions aux directives d’investissement du PMP. » Entre janvier 2016 et août 2017, pendant laquelle le système d’UBS pour le suivi et la mise en œuvre de la limite de concentration de 3 % a été ne fonctionnait pas, 38 PMP FAs détenaient des concentrations excessives de VXX dans 637 comptes PMP. »
Au total, la SEC a estimé à environ 1 882 comptes clients détenus VXX pendant des durées prolongées avec « des centaines » détenant VXX pendant plus d’un an menant à des « pertes importantes » sur leurs investissements financiers.
La SEC inflige une amende de 9 millions de dollars aux indices S&P Dow Jones pour les défaillances de l’indice de volatilité
Inquiétant, les conseillers monétaires avec plus de 5 ans d’expérience ont été autorisé à utiliser leur pouvoir discrétionnaire pour investir dans VXX, et ce pendant des périodes prolongées, bien qu’il soit tenu de suivre un module de formation en ligne sur les complexités des titres liés à des contrats à terme avant d’investir.
En octobre 2017 , UBS a fait de VXX une participation disqualifiée dans ses comptes PMP. L’entreprise a ensuite interdit d’autres achats du produit et avait besoin de comptes PMP le détenant toujours pour quitter ces postes d’ici janvier 2018.
Toute l’actualité en temps réel, est sur L’Entrepreneur
