Par rapport aux sommets vertigineux et alimentés par des capitaux bon marché de 2021, les marchés des introductions en bourse de Londres ont connu une année 2022 relativement lente. Juste 45 entreprises de tous les secteurs ont réalisé une introduction en bourse à Londres l’année dernière , contre 126 l’année précédente.
Les conflits mondiaux, l’instabilité politique et la montée en flèche de l’inflation, entre autres facteurs, ont contribué au ralentissement des introductions en bourse au Royaume-Uni l’année dernière.
Le changement devient plus frappant lorsque l’on regarde IPO technologiques. En 2021, des listes publiques à succès de Darktrace, Deliveroo et Wise ont aidé les introductions en bourse technologiques britanniques à lever 6,6 milliards de livres sterling sur un total de 16,9 milliards de livres sterling, selon chiffres gouvernementaux.
En revanche, les introductions en bourse de Londres ont levé un total de 1,6 milliard de livres sterling en 2022 sans qu’un assortiment de noms de technologie domestique ne fasse ses débuts sur le marché public.
Craintes pour l’économie, accompagnées d’une baisse des startup le financement et les valorisations, ont laissé planer un nuage d’incertitude sur les marchés des introductions en bourse de Londres en 2023.
Certaines entreprises technologiques qui visaient une introduction en bourse en 2023 ont ouvertement appuyé sur le bouton pause. L’une d’entre elles est la banque challenger Atom, basée à Durham, qui vise maintenant 2024 ou 2025 pour une introduction en bourse ou un « événement de liquidité ».
La société de semi-conducteurs basée à Cambridge, Arm, considérée comme un joyau de la couronne de la technologie britannique, a été sollicitée par les premiers ministres successifs pour choisir Londres plutôt que New York pour une introduction en bourse. Par conséquent, il est devenu un baromètre de la capacité de Londres à attirer des annonces technologiques de renom et de la santé globale des marchés publics britanniques.
« L’avenir de Londres en tant que centre d’introduction en bourse semble être en jeu. Le facteur décisif est de savoir si la société technologique britannique Arm décidera de s’inscrire dans la capitale au lieu de sauter outre-Atlantique », a déclaré Rhys Merrett, directeur de compte à la société de conseil aux entreprises The PHA Group, à UKTN.< /p>
Merrett a déclaré qu’au vu des « tendances financières récentes », il y avait « de bonnes raisons de deviner ce qui se profile à l’horizon pour la capitale ».
Il a ajouté : « Si le Royaume-Uni ne parvenait pas à attirer Arm ou des listes similaires de haut calibre, cela pourrait nuire à la crédibilité de la ville en tant que centre technologique, ce qui aurait un impact sur l’innovation et la productivité nationales. »
Londres contre New York
Le bras de fer transatlantique pour Arm est emblématique d’un problème de longue date pour les marchés publics de Londres. Les entreprises technologiques et numériques ont souvent rejeté le Royaume-Uni pour l’échange Nasdaq à forte composante technologique dans les États-Unis, citant des conditions commerciales plus favorables.
La Bourse de Londres en est consciente et ces dernières années, elle s’est efforcée d’encourager les introductions en bourse à Londres.
Pour certains, il existe des atouts évidents sur lesquels la Bourse de Londres peut mettre l’accent pour renforcer sa position technologique cette année, en particulier si elle favorise un type d’introduction en bourse différent des grandes entreprises technologiques qui sont devenues publiques en 2021.
Barry Downes, associé directeur chez Sure Valley Ventures, a indiqué que les entreprises pouvaient s’introduire en bourse à un stade plus précoce au Royaume-Uni en utilisant les marchés alternatifs de Londres.
Pour Downes, le marché AIM, un sous-ensemble de la Bourse de Londres, pourrait être une ressource fructueuse pour les jeunes entreprises technologiques.
« Si vous regardez AIM, c’est une introduction en bourse relativement peu coûteuse en termes de frais courants, c’est un marché bien réglementé, et il y a de plus en plus de technologies sur ce marché également », a-t-il expliqué.
Il a ajouté que l’AIM pourrait devenir un « système nourricier » où « au lieu de faire une série B privée », une entreprise pourrait « introduire en bourse pour sa série B, puis continuer à croître et à lever des capitaux ».
Selon Downes, la plupart des fondateurs « ont actuellement en tête un processus de réflexion pour continuer à faire des tournées privées, puis quitter pour une entreprise de la Silicon Valley, ou continuer à faire des tournées privées et, à un moment donné, aller au Nasdaq ».
Les introductions en bourse à Londres reprendront-elles en 2023 ?
En raison de ces avantages, Downes pense que les introductions en bourse à Londres pourraient « reprendre à la fin de l’année ».
Mais au-delà de la quantité d’introductions en bourse à Londres cette année, il y a aussi une grande question de qualité. La plupart des introductions en bourse technologiques notables à Londres en 2021 avaient enregistré de mauvais résultats en termes de capitalisation boursière avant même la déroute technologique plus large, qui a effacé des billions de dollars en valeur de géants américains tels que Meta, Google et Microsoft.
Les entreprises qui envisagent une introduction en bourse en 2023 devront donc aborder une introduction en bourse différemment des années précédentes, a déclaré Downes.
« Les marchés publics sont toujours ouverts aux bonnes entreprises », a-t-il expliqué. « Les marchés publics sont axés sur des éléments tels que les revenus et la rentabilité, ils sont donc toujours ouverts à une bonne entreprise qui a des revenus et une rentabilité décents. »
Certaines entreprises technologiques britanniques qui sont devenues publiques en 2021, y compris l’application de livraison de nourriture Deliveroo, n’ont pas encore réalisé de bénéfices sur l’année entière.
Selon Luke Smith, partenaire de Forward Ventures, il existe un potentiel de récupération des introductions en bourse en 2023. Cependant, les mauvaises performances de certaines introductions en bourse technologiques de 2021 – y compris Made.com, qui a été mise sous administration et s’est finalement effondrée l’année dernière – continueront de mettre entreprises hors du marché des introductions en bourse en général.
« Je pense que cela pourrait sembler un peu plus brillant, mais je ne chercherais pas à faire d’améliorations massives pendant un certain temps. Le défi est que bon nombre des introductions en bourse technologiques récentes n’ont tout simplement pas bien fonctionné. Et il faudra du temps aux investisseurs pour vouloir revenir », a déclaré Smith.
« Et quand ils le feront, ils botteront les pneus beaucoup plus soigneusement. À court terme, à l’exception des entreprises qui ont des fondamentaux vraiment solides, le marché des introductions en bourse ne sera tout simplement pas aussi attrayant. »
Jusqu’à présent, l’activité d’introduction en bourse de la technologie à Londres en 2023 a été modérée. Scott McCubbin, responsable de l’introduction en bourse d’UK&I chez EY, a déclaré que les facteurs combinés des « pressions inflationnistes, de la hausse des taux d’intérêt, des problèmes de chaîne d’approvisionnement et de la baisse des dépenses de consommation en raison de la forte hausse des prix de l’énergie » ont provoqué une « dépression activité d’introduction en bourse au début de l’année ».
Bien que l’on ait tendance à comparer la croissance d’une année sur l’autre, il est important d’avoir une vue d’ensemble. Le nombre d’introductions en bourse à Londres en 2022 a peut-être chuté de 62 % par rapport à 2021, mais le volume est toujours à peu près le double de celui de 2020 et de 2019.
En d’autres termes, 2021 était une sorte d’anomalie. C’était le pic d’un marché haussier créé par des facteurs macroéconomiques uniques où de nombreuses entreprises ont profité de l’occasion pour encaisser.
Mais il y a peut-être encore de l’espoir pour un rebond en 2023. McCubbin a déclaré qu’il restait une « demande refoulée pour IPOs », ce qui pourrait entraîner une « reprise du marché au second semestre ».
La mise en garde, cependant, est que l’économie « évite de nouveaux chocs géopolitiques ».
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