Que signifie le départ de Didi de la Chine pour les fortunes technologiques chinoises aux États-Unis ?

Dernière Vendredi, le géant chinois du covoiturage Didi Global Inc a révélé son intention de se retirer de la Bourse de New York (NYSE) pour poursuivre plutôt une cotation à Hong Kong. La sortie sensationnelle est intervenue seulement 5 mois après le lancement de la société sur le marché boursier américain, une décision qui a provoqué la colère des régulateurs chinois.

Le départ du chinois Didi est également intervenu à la suite d’une vaste répression réglementaire au cours de l’année dernière qui a en fait coupé les ailes des grandes entreprises du Web exerçant une énorme influence sur la vie des clients chinois, notamment Alibaba et Tencent. Et pour les entreprises notées aux États-Unis, elles ont été assiégées par les autorités et les régulateurs de Pékin et de Washington.

Juste un jour avant la déclaration de Didi, les régulateurs de marché américains avaient en fait adopté une directive qui leur permet de se retirer de la cote. entreprise étrangère s’ils cessent de travailler pour fournir des informations aux auditeurs. La loi a été adoptée pour la première fois en 2020, après que les régulateurs chinois ont rejeté à plusieurs reprises les demandes du Conseil général de surveillance de la comptabilité des entreprises (PCAOB).

Le conseil a été créé en 2002 pour superviser les audits des entreprises publiques et pour vérifiez les audits des entreprises chinoises de cette liste et commercez aux États-Unis. Le président de la Securities and Exchange Commission, Gary Gensler, a déclaré : « Alors que plus de 50 juridictions ont travaillé (…) pour permettre les évaluations nécessaires, deux ne l’ont traditionnellement pas fait : la Chine et Hong Kong ».

Dans un récent article d’opinion du The Worldwide Times, un journal proche du Parti communiste chinois, l’auteur a déclaré que « si les États-Unis fixent des conditions inégales en matière de sécurité nationale pour les concurrents entre les 2 pays en exigeant que les sociétés cotées chinoises remettent les audits pour examen, donc en ce qui concerne l’espionnage de la situation interne de la Chine et l’achat d’énormes quantités d’informations sensibles obtenues par les entreprises chinoises, la Chine n’acceptera pas cela. »

Didi ne le fera pas être le dernier des objectifs de répression de la Chine

Selon les chiffres des entreprises du gouvernement fédéral des États-Unis en mai, un total de 248 sociétés chinoises sont cotées dans le pays, avec une capitalisation boursière combinée de 2,1 billions de dollars US. Les professionnels et les observateurs du marché pensent que Didi ne sera pas le dernier géant chinois de la technologie à se retirer du NYSE.

Avec le recul, l’espace des introductions en bourse aux États-Unis a connu un début d’année actif en ce qui concerne les entreprises chinoises. ils ont largement cessé d’exploiter le marché depuis juin, en raison d’obstacles réglementaires et politiques dans les deux pays. Les données de Dealogic montrent que le second semestre de cette année a en fait été le six mois le plus calme pour les cotations aux États-Unis par les entreprises chinoises étant donné que la toute première moitié de 2017. Jusqu’à présent en 2021, les cotations se sont élevées à près de 13 milliards de dollars par rapport à 13,6 milliards de dollars US en 2015.

L’analyste de recherche indépendant Mitchell Kim a informé Reuters que les financiers actuellement attentifs finiraient par être plus nerveux à propos des futures introductions en bourse chinoises sur la plus grande économie de la planète. « Les financiers américains peuvent craindre d’acheter des entreprises chinoises, ce qui suggère que les entreprises chinoises pourraient être empêchées d’accéder aux capitaux américains. En particulier, les technologies chinoises pourraient faire face à un obstacle plus important puisque de nombreux financiers technologiques sont basés aux États-Unis. »

En vérité, une étude de McKinsey en 2015 a révélé qu’en quittant le marché américain, les entreprises chinoises abandonnent une base d’investisseurs pas comme les autres dans le monde – avec 52 500 milliards de dollars de propriétés sous gestion, contre US$ 7 100 milliards en Chine.

Qui est le suivant ?

Paradoxalement, avant l’inscription de Didi, Reuters a rapporté que les autorités chinoises et américaines interagissent pour éviter la radiation des affaires chinoises de la bourse des États-Unis. « Nous ne pensons pas que la radiation des entreprises chinoises du marché américain soit une bonne idée ni pour les entreprises, pour les investisseurs mondiaux ou pour les relations sino-américaines », indique la déclaration officielle du représentant chinois. « Nous travaillons très dur pour traiter le problème d’audit avec les équivalents américains, l’interaction est actuellement fluide et ouverte. »

Peu de temps après, Bloomberg a révélé que la Chine se prépare à interdire la technologie entreprise utilisant la structure VIE (Entité à Intérêt Variable) de lever des capitaux sur les marchés étrangers. Et les entreprises qui ont déjà été notées utilisant ce plan devront apporter des modifications à leur structure de propriété.

Malheureusement, presque toutes les entreprises chinoises notées qui peuvent être achetées en dehors de la Chine, sont notées au moyen d’une structure VIE . Cette déclaration, le cas échéant, développe définitivement une incertitude supplémentaire autour du marché chinois et des entreprises comme Alibaba et Baidu.

Comme le dit Bloomberg , « interdire les EDDV des cotations étrangères fermerait un espace utilisé depuis deux décennies par les géants de l’innovation d’Alibaba à Tencent Holdings Ltd. pour éviter les contraintes sur les étrangers l’investissement et la liste offshore. Cela éloigne peut-être les ambitions d’entreprises comme ByteDance Ltd. qui envisagent de devenir publiques en dehors du continent. »

.

Toute l’actualité en temps réel, est sur L’Entrepreneur